美提速棒打中概股 港應趁機招攬

美國證監會周四突然將五家中港企業列入「預定摘牌名單」，引發中概股股價集體下挫，並蔓延到港股。美國選擇在俄烏戰爭膠着之際出手，趁市場人心虛怯，放大中概股退市風險，從而打擊其融資能力，影響中國高科技產業發展。中概股宜盡早綢繆回歸港股或A股，內地亦應考慮容許「港股通」資金買賣回港上市的中概股，令相關股份可繼續茁壯成長，將港股做大做強。
美證監放冷槍 拖累港股急挫

 

根據美國去年通過的《外國公司問責法》，在美上市的外國公司若連續三年沒提交審計底稿，將面臨強制退市風險。中國會計主管部門禁止企業交出底稿，外界預期中概股最快也要到二〇二四年初才會退市，但美國證監會突然公布一份潛在除牌名單，包括百濟神州、百勝中國、再鼎醫藥、盛美半導體，以及港資的和黃醫藥。這五家公司可在本月二十九日前提供證據，證明自己不具備除牌條件。消息公布後，其他在美上市的中概股也紛紛被拋售，港股昨天曾急跌逾八百點，收市仍跌三百三十六點。

美國突然出手，意味中概股退市時間可能提前。被率先針對的五家企業，主要從事生物醫藥和半導體，屬於中國十四五規劃重點扶持發展項目，美方藉此釋出信號，中資和港資都會被納入打壓之列，現時只是打響第一槍，之後陸續有來，藉此放大中概股存在大規模退市風險，影響投資者買賣中概股意欲，從而打擊中概股融資能力，拖慢中國高科技產業發展步伐。

目前正值俄烏戰爭，美方曾多次要求中方配合，對俄羅斯實施制裁，但中方表明反對非法的單邊制裁，不排除美國藉將五家中概股列入「預定摘牌名單」來敲打中國，也令投資者驚覺，若中美博弈升級，憂慮中概股也可能遭到俄羅斯預託證券價格急挫的同一命運，好好思量應否繼續持有中概股。

中證監會批評美國將證券監管政治化，但強調正與美國溝通並取得進展，冀能盡快尋求符合兩國法律規定和監管要求的安排。畢竟雙方就交出審計底稿立場迥異，除非有一方肯讓步，否則中概股極可能考慮選擇來香港作第二上市，甚或回歸A股。

內地正加緊對科網企監管，而且金融配套未完善，故目前中概股大多選擇來港作第二上市，因香港是國際金融中心，有穩健金融制度，之前已修改上市規則，讓同股不同權、未有盈利的生物科技公司上市，財政司司長陳茂波早前更表明會降低門檻，包括允許沒有不同投票權架構及屬非創新產業的公司在香港作第二上市，並給予雙重主要上市的發行人有更大靈活性，從而提升對中概股的吸引力。
宜准南向通買賣 對沖美資減持

中概股回流香港，可繼續保持在國際金融市場融資能力，但並不足以解決所有問題，因美國從未放鬆過打壓中國科網企，透過限制出口及各種黑名單方式，打擊中國半導體、電訊、生物科技和創科企業發展，還禁止美資基金投資在美國以外上市的中概股，令到基金為規避政治風險而不敢沾手中概股，這解釋十多隻中概股在港上市後股價拾級而下、估值不斷縮水的原因。

要讓中概股回歸後有更好表現，港交所和監管當局應向內地爭取讓「港股通」資金可買賣中概股，因中概股大部分業務集中在內地，為內地人熟悉，但相關股票卻無法在Ａ股市場買到。讓內地人參與買賣中概股，令他們也可從中分享新經濟股的紅利，也有助相關股份的交投量，緩減美國投資者因政治考量減持對估值的衝擊。

港股市場若能為回歸後的中概股提供一處更多新增投資者的交易平台，不但可提高港股中新經濟成分比重，更有助增加港股的深廣度，進一步鞏固本港國際金融中心地位。