美五大科網龍頭 收入增長恐見頂

（星島日報報道）美國五大科網巨頭亞馬遜、蘋果、Meta、Alphabet和微軟步入第二個抗疫年，去年整體盈利仍較前年飆升55%，其整體營業收入相當於全球第十五大經濟體的產值。然而，面對通脹、加強反壟斷規管和競爭加劇等挑戰，這些巨頭近幾年驕人的增長恐怕無以為繼。
在新冠疫情於2020年春爆發之前，這五大科網龍頭無論市值或收入計都已經是巨無霸，一場大流行疫症進一步引爆由互聯網主導的宅經濟，全球大部分國家民眾在日常生活包括工作、學習和娛樂，以至購物和互動，變得愈來愈依賴互聯網技術。
面臨市場競爭加劇

縱然疫情爆發初期，整體經濟因防疫措施影響而顯著下滑，電腦、電子遊戲、網上零售、雲端運算服務和網上廣告的開支卻有增無減。宅經濟支持下，即使這些科網巨頭面對令人意外的供應鏈斷裂、勞工短缺和價格上漲等打擊，步入疫情第二年的業績表現仍能更上一層樓。

根據通用會計準則（GAAP），這五家科企無論是個別抑或綜合計算，2021年的盈利和營業額都創下新高紀錄，五公司期間綜合營業額約1.4萬億美元，若作為一個國家經濟產值計算，則排行前15位，緊隨澳洲和西班牙之後，並超過墨西哥，綜合盈利達到3200億美元。

令人咋舌的是，這五大科企去年頭9個月綜合盈利，佔標普500指數同期上市公司盈利總和17.8%，與2020年已是新高的盈利總和比較，仍能錄得55%的增幅。部分科企的表現亦令人驚歎，例如Google母公司Alphabet去年盈利達760億美元，是2020和2019年均為新高紀錄的盈利總和。

穩守美國史上最高市值寶座的蘋果公司，儘管上市37年，這個主打智能手機iPhone及相關業務的「一哥」，去年依然能佔美國科企最高的盈利比率，且首次突破1000億美元，超越自己頭30年的盈利總和。

從這些科企的邊際利潤率，也可一窺它們去年表現如何標青，蘋果和Alphabet去年的邊際利潤分別達到26.55%和29.53%新高，微軟邊際利潤率也達到2001年科網爆破以來最高，而亞馬遜則為7年新高。唯一放緩的是Meta（facebook母公司），這也是該公司月初業績出爐後遭拋售的原因之一，更一度錄得歷來最大的單日市值跌幅。

這五大科企強勁的盈利效應，甚至將整體標普500指數的邊際利潤率拉向歷來新高，該指數去年頭9個月業績加上已出爐的第四季業績，專家估計，標普指數成分企業去年邊際利潤率約12.21%，刷新歷來最高，其中邊際利潤率最強的自然是有蘋果和微軟坐鎮的資訊科技類企業，估計達23.71%，高過前兩年的19.5%，Meta和Alphabet則估計會拉高通訊服務類企業的邊際利潤率。

即使這幾家科企去年的營業額增長幅度放緩近半至27%，也達到非同小可的1.4萬億美元，單是亞馬遜的年度營業額已有4698.2億美元，其餘3家科企同期各自錄得逾2500億美元的收入。過去的表現不一定代表將來，華爾街投資者最關心的，當然是這五大科網巨頭能否繼續複製甚至超越去年的表現，尤其經歷2020年至2021年這三年強勁增長後，增長勢頭有可能已見頂。
無發布今年業務前瞻

近日已有市場分析師預測Meta和亞馬遜今年的盈利走下坡，全業務增長將顯著放緩。尤其facebook首季的表現會相對較弱，不單其全球活躍用戶首見減少，還有目下市場浮現來自TikTok的競爭、蘋果修改私隱條款對其廣告收入的打擊，以至整體宏觀經濟投放於廣告開支有限等負面因素。

由於通脹、供應鏈斷裂和勞工短缺的陰霾未散，五大科企都沒有發布2022年的年度前瞻，當中只有微軟樂觀預測首季表現。蘋果公司僅模糊地說預期首季會錄得穩健的按年增幅，但未提具體數字；市場分析師則預測蘋果的營業額，截至3月底的第二財季按年增5%至936億美元。Alphabet旗下YouTube面對TikTok的競爭，上季廣告收入下滑頗令分析師失望，其高層也避免在業績會上作出任何預測。

蘋果公司、Alphabet、亞馬遜、微軟和Meta五大科網龍頭在宅經濟推動下，不獨盈利和營業額續創新高，股價、市值和業務規模亦攀上高峰，去年除綜合盈利和營業額分別增逾五成和兩成外，綜合市值也錄得五成增幅，達到令人側目的8萬億美元，影響力和企業規模亦不斷擴大。
亞馬遜僱員達160萬人

亞馬遜單是2020年新增人手達50萬，相當於亞特蘭大市的人口，去年在美國的僱員人數首次破百萬至110萬，按年增18%；全球僱員增幅更達24%至160萬人。

蘋果公司2021年接近1010億美元的盈利紀錄，比沃爾瑪、通用汽車、埃克森、輝瑞、Verizon、迪士尼、可口可樂和麥當勞加起來的同期盈利總和還要多。

受惠疫情帶動Xbox電子遊戲、手提電腦Surface和各種雲端服務需求，微軟無論在企業或個人客戶方面的銷售都一飛沖天，就連被指相對不受歡迎的搜尋引擎Bing，去年的廣告收入也超過100億美元，是《紐約時報》同期的20倍。

至於Google旗下的YouTube，其新推出與TikTok抗衡的短片視頻服務Shorts，大家也許並不熟悉，據Google前周說，Shorts的每日收看次數已達到150億，信不信由你。facebook雖然面臨TikTok挑戰和蘋果修改個人數據收集條款削弱其廣告能力，情況不妙，不過作為免費的互聯網產物，去年在每名美加用戶平均獲得214美元的收入，其賺錢能力仍然是一絕的。

也許國會議員和反壟斷當局在想方設法，約束這些科企巨頭在經濟和社會上的影響力，但兩年前曾預期美國企業投放在資訊科技的開支翻倍，至相當於國內生產總值5%的微軟行政總裁納德拉，本月再放話，估計這方面的增長會加快。