美五大科网龙头 收入增长恐见顶

（星岛日报报道）美国五大科网巨头亚马逊、苹果、Meta、Alphabet和微软步入第二个抗疫年，去年整体盈利仍较前年飙升55%，其整体营业收入相当于全球第十五大经济体的产值。然而，面对通胀、加强反垄断规管和竞争加剧等挑战，这些巨头近几年骄人的增长恐怕无以为继。
在新冠疫情于2020年春爆发之前，这五大科网龙头无论市值或收入计都已经是巨无霸，一场大流行疫症进一步引爆由互联网主导的宅经济，全球大部分国家民众在日常生活包括工作、学习和娱乐，以至购物和互动，变得愈来愈依赖互联网技术。
面临市场竞争加剧

纵然疫情爆发初期，整体经济因防疫措施影响而显著下滑，电脑、电子游戏、网上零售、云端运算服务和网上广告的开支却有增无减。宅经济支持下，即使这些科网巨头面对令人意外的供应链断裂、劳工短缺和价格上涨等打击，步入疫情第二年的业绩表现仍能更上一层楼。

根据通用会计准则（GAAP），这五家科企无论是个别抑或综合计算，2021年的盈利和营业额都创下新高纪录，五公司期间综合营业额约1.4万亿美元，若作为一个国家经济产值计算，则排行前15位，紧随澳洲和西班牙之后，并超过墨西哥，综合盈利达到3200亿美元。

令人咋舌的是，这五大科企去年头9个月综合盈利，占标普500指数同期上市公司盈利总和17.8%，与2020年已是新高的盈利总和比较，仍能录得55%的增幅。部分科企的表现亦令人惊叹，例如Google母公司Alphabet去年盈利达760亿美元，是2020和2019年均为新高纪录的盈利总和。

稳守美国史上最高市值宝座的苹果公司，尽管上市37年，这个主打智能手机iPhone及相关业务的「一哥」，去年依然能占美国科企最高的盈利比率，且首次突破1000亿美元，超越自己头30年的盈利总和。

从这些科企的边际利润率，也可一窥它们去年表现如何标青，苹果和Alphabet去年的边际利润分别达到26.55%和29.53%新高，微软边际利润率也达到2001年科网爆破以来最高，而亚马逊则为7年新高。唯一放缓的是Meta（facebook母公司），这也是该公司月初业绩出炉后遭抛售的原因之一，更一度录得历来最大的单日市值跌幅。

这五大科企强劲的盈利效应，甚至将整体标普500指数的边际利润率拉向历来新高，该指数去年头9个月业绩加上已出炉的第四季业绩，专家估计，标普指数成分企业去年边际利润率约12.21%，刷新历来最高，其中边际利润率最强的自然是有苹果和微软坐镇的资讯科技类企业，估计达23.71%，高过前两年的19.5%，Meta和Alphabet则估计会拉高通讯服务类企业的边际利润率。

即使这几家科企去年的营业额增长幅度放缓近半至27%，也达到非同小可的1.4万亿美元，单是亚马逊的年度营业额已有4698.2亿美元，其馀3家科企同期各自录得逾2500亿美元的收入。过去的表现不一定代表将来，华尔街投资者最关心的，当然是这五大科网巨头能否继续复制甚至超越去年的表现，尤其经历2020年至2021年这三年强劲增长后，增长势头有可能已见顶。
无发布今年业务前瞻

近日已有市场分析师预测Meta和亚马逊今年的盈利走下坡，全业务增长将显著放缓。尤其facebook首季的表现会相对较弱，不单其全球活跃用户首见减少，还有目下市场浮现来自TikTok的竞争、苹果修改私隐条款对其广告收入的打击，以至整体宏观经济投放于广告开支有限等负面因素。

由于通胀、供应链断裂和劳工短缺的阴霾未散，五大科企都没有发布2022年的年度前瞻，当中只有微软乐观预测首季表现。苹果公司仅模糊地说预期首季会录得稳健的按年增幅，但未提具体数字；市场分析师则预测苹果的营业额，截至3月底的第二财季按年增5%至936亿美元。Alphabet旗下YouTube面对TikTok的竞争，上季广告收入下滑颇令分析师失望，其高层也避免在业绩会上作出任何预测。

苹果公司、Alphabet、亚马逊、微软和Meta五大科网龙头在宅经济推动下，不独盈利和营业额续创新高，股价、市值和业务规模亦攀上高峰，去年除综合盈利和营业额分别增逾五成和两成外，综合市值也录得五成增幅，达到令人侧目的8万亿美元，影响力和企业规模亦不断扩大。
亚马逊雇员达160万人

亚马逊单是2020年新增人手达50万，相当于亚特兰大市的人口，去年在美国的雇员人数首次破百万至110万，按年增18%；全球雇员增幅更达24%至160万人。

苹果公司2021年接近1010亿美元的盈利纪录，比沃尔玛、通用汽车、埃克森、辉瑞、Verizon、迪士尼、可口可乐和麦当劳加起来的同期盈利总和还要多。

受惠疫情带动Xbox电子游戏、手提电脑Surface和各种云端服务需求，微软无论在企业或个人客户方面的销售都一飞冲天，就连被指相对不受欢迎的搜寻引擎Bing，去年的广告收入也超过100亿美元，是《纽约时报》同期的20倍。

至于Google旗下的YouTube，其新推出与TikTok抗衡的短片视频服务Shorts，大家也许并不熟悉，据Google前周说，Shorts的每日收看次数已达到150亿，信不信由你。facebook虽然面临TikTok挑战和苹果修改个人数据收集条款削弱其广告能力，情况不妙，不过作为免费的互联网产物，去年在每名美加用户平均获得214美元的收入，其赚钱能力仍然是一绝的。

也许国会议员和反垄断当局在想方设法，约束这些科企巨头在经济和社会上的影响力，但两年前曾预期美国企业投放在资讯科技的开支翻倍，至相当于国内生产总值5%的微软行政总裁纳德拉，本月再放话，估计这方面的增长会加快。