高盛料儲局更進取 每次議息將提緊縮

（星島日報報道）美國重啟加息周期如箭在弦，聯儲局將在本周二舉行今年首次議息會議，在通脹猛撲之下，市場關注收水取態。高盛報告表示，局方的收水步伐或較市場共識更進取，估計從3月起每次議息都會提出收緊貨幣政策，即有7次實質鷹派政策出台，可能全年加息多過4次，並在5月提早縮表。

高盛在上周末給予客戶的報告中表示，目前仍然預測聯儲局將在今年3月、6月、9月和12月加息，即隔次會議加息，並會在7月開始宣布縮減資產負債表，但同時強調通脹壓力的風險，已在逐步升至其預測基準的上限，意味局方有可能加緊收水，「在每次會議都採取行動，直至通脹問題有改變為止」。

該行經濟學家不諱言，局方有機會從3月起每次議息都推出緊縮政策，即有7次行動，「可以想像有一些潛在因素觸發連續會議後都決定加息」，令今年5月亦有機會加息，又或提早宣布縮表。高盛續解釋，引致收水步伐加速的原因，包括長期通脹有機會進一步提升，又或通脹數據會再超出市場預期，而目前Omicron變種病毒肆虐及美國工資增長持續強勁，都是未來通脹的重要推手。

早前高盛在本月10日的報告已預測，今年美國將加息4次及最快在7月縮表，並預測雖然聯邦基金利率在今年僅是略高於市場定價，「但之後幾年差距會顯著擴大」，包括估計2023年第三季便合共加息7次，以及2024年第三季已合共加息10次，而市場對同期的共識分別只是加息5次及6次，即今次有可能比上一輪2015至2018年的加息周期，用3年加息9次的情況更急及更高。

美國仍未加息，但股市已先行一步，上周美股三大指數齊齊大挫，杜指全星期大跌1646點或4.6%，報34265點，標指跌264點或5.7%，報4397點，最為重傷的納指更累瀉1124點或7.6%，報13768點，後兩者均是2020年3月「疫情熊市」以來最大單周跌幅。

時富財富管理顧問黎永良表示，美國加緊加息事在必行，因為疫情引致的供應鏈擠塞問題依然存在，中美貿易戰所加關稅絕大部分亦由美國消費者承擔，令當地通脹居高不下，「息一定要加，如果唔係就會影響經濟復甦，造成滯脹。」但另一方面，他指，美國過去近兩年大放水以來，資金集中湧入股市，近期投資者則藉加息憂慮而大手沽貨，造成股市調整，阻礙收水部署。

黎認為，今年局方會不斷試水溫，視乎市場反應而作出靈活決策，相信本周議息後聲明及聯儲局主席鮑威爾的言論，都會嘗試安撫市場情緒，「會作出中性同帶有啟示性說話」，但他指，無論言辭如何溫和，聰明錢也會繼續沽貨，美股今年也勢將跑輸全球主要股市。