內房發債量大跌 渣打料難回升

（星島日報報道）在債務危機籠罩下，內房每逢年頭紛紛發行境外債券盛況不再。渣打資本市場大中華及北亞地區主管嚴守敬表示，今年首周內房境外債發行量僅1.5億美元，較去年同期80億美元大縮，料全年內房發債量亦難如往年，並拖累今年亞洲區(日本除外)G3貨幣(美元、歐羅及日圓)債券發行量將遜去年。

嚴守敬表示，去年先後發生華融違約事件及爆出內房債務危機，加上美國加快收水及預告提早加息，影響中資境外債去年的發行量按年減少13.9%至1727億美元，其中內房境外債發行減少29.5%至408億美元。儘管如此，亞洲區G3貨幣債券整體發行量仍微增1%至3468億美元，主要由其他亞洲地區的發債量補上。

每年初都是內房發境外債作再融資的旺季，今年首季內房到期的境外債規模就有124億美元，上半年則有257億美元。然而，今年有別往年，他指，內房非再瘋狂發債，首周內房境外債發行僅1.5億美元，且只涉小量的「俱樂部」私人形式發債活動，去年同期有關發債共22宗，涉額80億美元。

他續指，儘管內房負面消息連連，惟此大板塊非其他板塊可取代，多年來都有很多投資者買內房債，投入資金龐大，他們手上資金亦要覓出路，故仍十分留意內房板塊，只是較為選擇性。他預計一月或有數家較大型、信用較可靠的內房重投市場發行境外債，但在目前氣氛下，內房發境外債的規模應有限、年期會較短及息價會較高。

至於整個亞洲區G3債券市場，他指，首周發債活躍，其中單單香港機管局發行40億美元債當天，連同兩宗來自韓國和印度的債券發行，便合共發債110億美元，雖暫未見大型中資機構參與其中，但相信上述債券成功發行有助重拾投資者信心，本月及本周亦會有多宗債券發行，故一月份依然是發債旺月，中資機構亦會登場。雖然美債息隨着美國預告提早加息而上揚，但他認為這無礙發債再融資的需求，因相比3、5年前，現發債再融資的息價仍低1至3厘。