內地掀監管風暴 科網股重災

(星島日報報道)今年中國監管部門重錘出擊，持續收緊各行各業的監管措施，牽涉行業廣泛，包括互聯網、教育、地產等行業，規範內容涉及反壟斷、數據安全、教育「雙減」、境外上市活動、內房設立「三道紅」等，科網企業頓時置身監管風暴的風眼，被中央約談，甚至遭罰巨款。有市場分析指，互聯網行業的監管將會持續，內房調控則大致完成。
中央推出多輪監管措施，當中互聯網行業成重災區，國家市場監督管理總局多次就反壟斷、數據安全等問題約談騰訊（700）、小米（1810）、阿里巴巴（9988）、美團（3690）、京東（9618）等科網企業，並依法對企業處以罰款並且勒令整改。
反壟斷打殘騰訊阿里美團

其中，阿里因對平台內商家提出「二選一」要求，違反《反壟斷法》，被當局處以其2019年中國境內銷售額中4%的罰款，約為182.28億元人民幣，為今年監管風暴中金額最高的單筆罰款。

為落實「房住不炒」，中央過去一年推出多項監管措施，務求令房企控負債、降槓桿，當中包括推出「三道紅」融資新規，以及個人信貸「五檔管理」等政策。一系列措施導致中國恒大（3333）、花樣年（1777）、富力地產（2777）等發展商今年先後陷入財務危機，多家內房企業傳出債務違約危機。恒大旗下投資理財公司「恒大財富」一度傳出爆煲，觸發十多個城市的大批投資者抗議；恒大被爆出旗下多個樓盤項目停工，亦有傳恒大創辦人許家印積極放售資產套現解困。

教育行業方面，為減輕義務教育階段學生過重的作業和校外培訓負擔，當局推出「教育雙減」政策，措施涉及校外培訓（補習班）、上教育等課程。自措施出台，教育培訓行業受到嚴重打擊，其中規模最大網上教育平台新東方（9901）首當其衝，該公司本周二更宣布轉型經營「直播帶貨」業務。據內地教育部上周公布數據，目前下校外培訓機構已大減83.8%，上校外培訓機構已大減84.1%。留下的培訓機構一部分轉為非盈利性機構，實行政府指導價，不適合轉非盈利性機構的將被進一步註銷。
分析：內房明年監管或鬆綁

uSMART盈立證券研究部總監陳偉聰認為，來年監管因素依然會是影響市場的因素之一。內房方面，他指出，內地當局今年就房地產行業的調控已大致完成，內房企業槓桿大致恢復正常水平，預料當局明年不會加大內房的監管力度，甚至會放寬行業貸款，相關措施將有利一房企發展，他建議投資者在未來半年至1年內可關注中國海外發展（688）、華潤置地（1109）及龍湖（960）等企業。

互聯網及教育行業方面，陳偉聰認為來年監管措施將會持續，但由於大部分措施已經於今年出台，預料來年的監管力度及範圍會相對較小，但不會明顯放寬監管。他指出，監管措施明顯影響科網企業的盈利預測，又指即使是龍頭企業，其盈利預測亦難以大幅調升。

隨中美關係愈趨緊張，以及內地收緊加強境外上市規管，陳偉聰預料未來海外企業回港上市的數目將會增加，主要因港股市場資金量較內地市場高，企業亦較易得到外資吸納。