中指院看好內房 料資金壓力紓緩

(星島日報報道)雖然中國恒大（3333）債務違約，惹來滿城風雨，危機甚至一度有擴散至其他內房的迹象，但內地中指研究院認為，隨著政策轉向，房地產市場的「至暗時刻」已經過去，在銀行增加房地產貸款之下，在餘下的第四季度，內房企業的資金壓力將獲得紓緩。

中指院官方微信號刊登報告，指出隨著房地產貸款政策回暖，貸款投放加速，房企融資環境好轉，加快賣樓所得款項回流，房企資金壓力亦可明顯紓緩，而房企海外債密集違約的危機，亦將有所緩減。

報告指出，下半年以來，部分熱點城市在房貸收緊的影響下，市場已出現明顯降溫，但政策整體收緊，亦對部分合理改善住房需求帶來誤傷。預計在今年第四季度，城市房貸利率及放款速度等信貸政策，或將出現實質改善。

此外，近日市場亦傳出房地產貸款政策「鬆綁」的消息，外電報道，內地監管機構要求商業銀行，避免過分收緊房地產信貸敞口，對於符合預售條件的樓盤，應對個人客戶發放按揭貸款。此外，亦有消息指，內地銀行可以向監管機構，提交新的個人住房抵押貸款資產支持證券（RMBS）發行計畫，以釋放更多個人按揭貸款額度。

另一方面，人民銀行金融市場司司長鄒瀾在上周五表示，部分金融機構對「三線四檔」的融資管理規則存在誤解，對要求「紅檔」企業有息負債餘額不得新增，誤解為銀行不得新發放開發貸款。原本應該合理支持的新開工項目亦得不到貸款，在一定程度上，亦造成一些房企資金鏈緊繃。

中指研究院報告則預計，銀行稍後將矯正偏緊的房地產信貸政策，並會正確理解和執行對踩線房企的信貸措施，特別對於「紅檔」企業亦會給予相應的信貸支持。隨著房地產貸款投放加速，市場需求回暖，房企賣樓後資金回流的速度亦會加快，有助增加房企手上資金。

針對近期多家房企美元債違約，報告指出，房地產行業整體處於下行階段，融資環境緊張，再加上若干房企流動性危機造成實質違約，海外資本便對中資房企持審慎態度。自今年9月以來，海外評級機構不斷下調多家中資房企信用評級或展望，引發房企美元債大幅下跌。

雖然如此，報告認為，近期多家房企主動回購債券，一方面穩定投資者信心，另一方面，也展示本身實力和流動性承壓能力。

資料顯示，上周五佳源國際（2768）宣布贖回本息數額共計9010萬美元的票據，至於正榮地產（6158）及銀城國際（1902）在周四，亦分別有回購行動，兩家公司所回購的債券，合共接近1億美元，而9月底時，富力地產（2777）已在市場回購合共2500萬美元明年和後年到期的美元優先票據。