港疫苗股洗倉 恐再插逾兩成

(星島日報報道)美國默沙東藥廠（Merck & Co.）研發中的新冠肺炎口服藥物「molnupiravir」將向美國食品及藥物管理局（FDA）申請緊急使用授權（EUA）。此令人振奮的消息令醫療生科板塊「大洗牌」，默沙東股價狂飆，惟美國及亞洲地區疫苗股慘被洗倉，本港多隻藥股急挫逾兩成。分析指，港疫苗股估值仍高，後市續跌機會非常大，料還有不少於兩成的下行空間。

新冠肺炎疫情困擾全球多時，人類對抗病毒之法迎來新突破，口服特效藥即將面世。默沙東研發的口服藥「molnupiravir」第三期臨牀試驗成果顯著，證實輕度及中度染病的患者，住院或死亡的風險，相較未用藥者約降低一半，而且對醫治Delta等變動病毒亦有效。

默沙東將盡快向FDA申請EUA，市場預期新藥上市將完全反轉目前的防疫生態。同時，該藥廠已開始大規模生產「molnupiravir」，料至年底產量可達1000萬劑，若獲FDA批准，將向美國政府供應大約170萬劑，該定單價值12億美元。

華爾街分析師在一份研究報告中直言，「molnupiravir」這種口服藥將明顯改變「遊戲規則」，不僅可能在對新冠疫情的治療方式上產生重要影響，而且亦可能在預防上發揮關鍵效用。

消息一出，默沙東股價大漲，上周五高收8.37%，創2016年8月以來最大單日漲幅，亦成當日表現最佳的杜指成分股。另一方面，美國疫苗股早前已隨大市跌得鼻腔臉腫，今次更是雪上加霜，上周累計市值蒸發逾800億美元，其中兩大疫苗廠Moderna和BNT股價更跌至7月以來新低。

直至本周一，事件影響開始蔓延至亞洲市場。日本股市方面，為阿斯利康生產疫苗的JCR Pharmaceuticals Co.、新冠檢測試劑富士膠片均向下5%。港股市場上，開拓藥業（9939）瀉25.55%；騰盛博藥（2137）急挫24.33%；復星醫藥（2196）跌19.1%。另外，藥明生物（2269）跳水8.62%，是全日表現最差藍籌。

華盛證券分析師聶振邦認為，以昨收市價計算，康希諾生物（6185）、開拓藥業和諾誠健華（9969）的市帳率均不少於4倍，具體介乎4.01至6.23倍。數據反映疫苗股之股價就基本面而言普遍處於高水平，續跌機會仍大。他保守預期行業合理市帳率低於3倍，故預料不排除疫苗股仍有不少於兩成的股價下行空間。

同時亦有分析師指出，「molnupiravir」在哺乳細胞上有一定的機會產生突變，能否獲批使用仍存在較大的不確定性。當前，疫苗股大跌市多受市場情緒主導，不排除有「錯殺」的嫌疑。還需關注的是，新冠疫苗全球產能未來可能過剩的問題，也可能是導致疫苗股大跌的原因之一。