港疫苗股洗仓 恐再插逾两成

(星岛日报报道)美国默沙东药厂（Merck & Co.）研发中的新冠肺炎口服药物「molnupiravir」将向美国食品及药物管理局（FDA）申请紧急使用授权（EUA）。此令人振奋的消息令医疗生科板块「大洗牌」，默沙东股价狂飙，惟美国及亚洲地区疫苗股惨被洗仓，本港多只药股急挫逾两成。分析指，港疫苗股估值仍高，后市续跌机会非常大，料还有不少于两成的下行空间。

新冠肺炎疫情困扰全球多时，人类对抗病毒之法迎来新突破，口服特效药即将面世。默沙东研发的口服药「molnupiravir」第三期临牀试验成果显著，证实轻度及中度染病的患者，住院或死亡的风险，相较未用药者约降低一半，而且对医治Delta等变动病毒亦有效。

默沙东将尽快向FDA申请EUA，市场预期新药上市将完全反转目前的防疫生态。同时，该药厂已开始大规模生产「molnupiravir」，料至年底产量可达1000万剂，若获FDA批准，将向美国政府供应大约170万剂，该定单价值12亿美元。

华尔街分析师在一份研究报告中直言，「molnupiravir」这种口服药将明显改变「游戏规则」，不仅可能在对新冠疫情的治疗方式上产生重要影响，而且亦可能在预防上发挥关键效用。

消息一出，默沙东股价大涨，上周五高收8.37%，创2016年8月以来最大单日涨幅，亦成当日表现最佳的杜指成分股。另一方面，美国疫苗股早前已随大市跌得鼻腔脸肿，今次更是雪上加霜，上周累计市值蒸发逾800亿美元，其中两大疫苗厂Moderna和BNT股价更跌至7月以来新低。

直至本周一，事件影响开始蔓延至亚洲市场。日本股市方面，为阿斯利康生产疫苗的JCR Pharmaceuticals Co.、新冠检测试剂富士胶片均向下5%。港股市场上，开拓药业（9939）泻25.55%；腾盛博药（2137）急挫24.33%；复星医药（2196）跌19.1%。另外，药明生物（2269）跳水8.62%，是全日表现最差蓝筹。

华盛证券分析师聂振邦认为，以昨收市价计算，康希诺生物（6185）、开拓药业和诺诚健华（9969）的市帐率均不少于4倍，具体介乎4.01至6.23倍。数据反映疫苗股之股价就基本面而言普遍处于高水平，续跌机会仍大。他保守预期行业合理市帐率低于3倍，故预料不排除疫苗股仍有不少于两成的股价下行空间。

同时亦有分析师指出，「molnupiravir」在哺乳细胞上有一定的机会产生突变，能否获批使用仍存在较大的不确定性。当前，疫苗股大跌市多受市场情绪主导，不排除有「错杀」的嫌疑。还需关注的是，新冠疫苗全球产能未来可能过剩的问题，也可能是导致疫苗股大跌的原因之一。