日本退休基金煞停投資中國債

(星島日報報道)日本長期養老金投資基金（GPIF）決定不再投資人民幣計價的中國債。正所謂「有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場」，當GPIF不再投資中國主權債券產品之際，富時羅素（FTSE Russell）卻從10月開始將中國債券納入其基準全球債券指數，讓更多人作參考投資，GPIF這樣做顯得其投資策略稍為保守了。

雖然早前曾有小量消息流出，但GPIF今次經確認後的舉動多少令市場感愕然，因為中國債券產品一向回報較高，是市場追捧的良好投資產品。

環球資金到處流竄尋求高回報是正常的事，然而，全球最大的日本退休基金─日本政府養老金投資基金（Government Pension Investment Fund，GPIF）卻在此時突然向外公布，日後不再購買以人民幣計價的中國主權債券產品，該基金日後會選用沒有納入中國政府債券的世界政府債券指數（World Government Bond Index，WGBI）作參考投資。

對於這項決定，據於周三公布的養老基金理事會在7月會議紀要顯示，成員們贊成避免投資中國債券，理由是圍繞結算、流動性和穩定性的問題。至於早前曾有消息指GPIF這樣做部分與恒大集團（3333）債務問題一案有關，三菱日聯國際資產管理公司首席基金經理石金清表示，美中緊張局勢和最近中國政府對私營部門以及恒大的限制，投資者被逼重新考慮投資中國資產的風險，但他補充說，GPIF這決定與圍繞恒大集團的問題無直接關係。早些時候報道了這一決定的日經指數公司曾表示，這家中國公司的債務危機影響了該基金的決定。

根據紀錄顯示，截至3月底，GPIF總共持有97億日圓（約6.78億港元）與恒大相關的股票和債券。截至6月底，該基金管理的資產總額為191.6萬億日圓，其中包括47.8萬億日圓的外債。

渣打銀行駐香港的中國宏觀戰略主管Becky Liu表示，「鑑於最近幾個季度日本和中國之間的關係緊張，GPIF投資不包括中國債券也就不足為奇了，但是她說「很少有投資者對他們的決定如此具體。」 她說，事件對中國債務的影響可能「非常小」。考慮到兩國之間歷來緊張的關係，將公共養老金投資於中國政府債務在日本可能是一個政治上不受歡迎的決定。GPIF前董事會主席平野英二在6月份表示，這個問題將產生「政治影響」。

然而，如果沒有高收益的中國債券，該基金可能難以達到其基準回報。這一決定也將影響其他日本公共和私人養老基金，這些基金一直在考慮是否投資中國政府債券。

一家模仿GPIF投資組合的小型養老金營運商在7月表示，當中國債被納入WGBI指數時，它將考慮進一步投資於中國債務。