美監管收緊SPAC股本 或逼使降級上市

(星島日報報道)美國證交會（SEC）再對特殊目的收購公司（SPAC）出手，第二度收緊會計帳目的處理方法，要求核數師把SPAC待贖回股份，視作暫時性股份，一改業界過往將其視為永久性股份的做法，這或將導致大部分的SPAC未能滿足納斯達克的最低股本要求。

這是SEC今年以來第二次對SPAC修改會計帳目的處理安排，或將逼使SPAC轉至不設最低股本要求的納斯達克環球市場掛牌。納斯達克有三個層次的市場，從高到低依次是：全球精選市場、環球市場、資本市場。

有業內律師和分析師認為，這可能意味著SEC正在試圖從長遠的角度改變火熱的SPAC市場。表面上代表着會計處理方式的變更，實際上也是SEC看待SPAC市場方式的改變。此外，SPAC的熱潮暫未受到衝擊，但可能未來會影響投資界發行SPAC的意願。

隨著SPAC近年數目激增，SEC開始更仔細地審查這一模式。今年4月份，SEC就曾對SPAC給予投資者的認股權證（warrants）的入帳方式作出變更，認為它們在資產負債表上，應該被歸類為負債，而非權益工具，當時SPAC熱潮隨即因此遇冷。

此外，瑞銀全球投資銀行部亞洲併購部主管盧穗誠表示，明年企業併購量仍會上升，相信會由多個主題推動，包括SPAC要在特定時間內完成收購交易（de-SPAC）。雖然SPAC活躍，但談判愈發困難，因為有時SPAC可能未能達到獨角獸公司的高估值要求。