長實收購下月表決 獨立財顧建議贊成

(星島日報報道)長實（1113）昨天發出股東通函，表示早前公布的收購資產以及股份回購方案，將會在下月13日舉行的股東特別大會表決。獨立財務顧問英高建議，股東在會上投贊成票以通過有關方案，而獨立董事委員會亦同意英高的意見。據了解，不少機構投資者亦傾向支持上述方案。

長實在今年三月公布業績時，一併公布收購及回購方案，以170億元的作價，向大股東旗下李嘉誠基金會收購四家歐洲公用公司資產，並以每股51元發行3.33億股支付。另一方面，長實又以同樣的51元，回購3.33億股，令公司總股數不變，而李嘉誠家族持股量，則由35.99%增至45.02%。

長實在本月中修訂方案，將回購股數上限由3.33億股提高至3.8億股，回購計畫涉及的金額，將會由170億元增至193.8億元。完成交易後李嘉誠家族在長實的持股比重，由原方案的45.02%增加至45.6%。

英高的報告指出，收購四家歐洲公用公司資產，為長實帶來取得大型及優質投資組合的難得機會，並增加長實的固定收入基礎，提升收益穩定性。報告又指，以隱含企業價值相對於EBITDA的比率，以及其他指標推算，收購作價低於同類交易的平均水平，因此對長實有利。

此外，獲收購公司本身取得的現金分派，連同李嘉誠基金會提供的差額付款及股息擔保，將透過派息獎勵長實的長期股東，這亦是英高贊成交易的原因之一。

至於回購股份方面，英高認為，這令股東有機會大手套現，而毋須負擔經紀佣金等交易成本。回購價的市帳率高於公司股份在過往12個月的市帳率，因此股東可以用較理想的價錢套現。至於回購價較長實每股資產淨值130.2元折讓多達60.8%，英高指出，單以折讓來說，回購可能會對獨立股東不利，但回購與收購應該視作一個整體方案來考慮，應計及方案為集團帶來的裨益。如果參考其他同類公司的股價較每股資產淨值的折讓，英高認為長實的回購價屬可以接受。