新股市場四大亂象待規範

(星島日報報道)本港新股市場亂象頻現，常因中介人誇大投資者的需求、簿記建檔活動缺乏透明度、為首次公開招股的投資者優惠待遇及回佣等問題被詬病，證監會在規範新股行為的諮詢文件中亦披露了該等現象。

誇大需求方面，證監會留意到有中介人在掛盤冊內輸入他們明知被誇大的認購指數。他們不僅在債券發售中，將投資者真實興趣的認購價值從500萬美元，誇大至2000萬美元，甚至在新股招股過程中，銀團主事人曾誇大該認購需求，並發布具誤導性「簿冊訊息」。

而在簿記建檔活動期間，證監會亦發現使用「X--認購指示」的情況，這些指示背後的投資者身分，只有銀團成員及發行人才可知道。當「X--認購指示」隱藏了投資者身分時，便無法識別出不尋常、重複甚至虛構的指示，最終便能輕易誇大掛盤冊內看似是由市場主導的需求。

新股市場中，給予投資者優惠待遇及回佣並非罕見現象。證監會稱，銀團成員曾將經紀費作為回佣，提供予認購新股的投資者，令這些投資者認購股份的價格較其他人低。

同時，在部分個案中，銀團成員還試圖在未事先徵得聯交所同意的情況下，將新股股份分配給與其有聯繫的客戶。

此外，證監會指出，當一名銀團成員或其集團公司的認購指示，有部分是為其本身投資目的而發出，而另一些是代其投資者客戶輸入，便會引發內在的利益衝突。但該會發現，這些銀團成員並沒有優先處理其投資者客戶發出的認購指示。