新股市場四大亂象待規範

2021-02-09 00:00

(星島日報報道)本港新股市場亂象頻現,常因中介人誇大投資者的需求、簿記建檔活動缺乏透明度、為首次公開招股的投資者優惠待遇及回佣等問題被詬病,證監會在規範新股行為的諮詢文件中亦披露了該等現象。

誇大需求方面,證監會留意到有中介人在掛盤冊內輸入他們明知被誇大的認購指數。他們不僅在債券發售中,將投資者真實興趣的認購價值從500萬美元,誇大至2000萬美元,甚至在新股招股過程中,銀團主事人曾誇大該認購需求,並發布具誤導性「簿冊訊息」。

而在簿記建檔活動期間,證監會亦發現使用「X--認購指示」的情況,這些指示背後的投資者身分,只有銀團成員及發行人才可知道。當「X--認購指示」隱藏了投資者身分時,便無法識別出不尋常、重複甚至虛構的指示,最終便能輕易誇大掛盤冊內看似是由市場主導的需求。

新股市場中,給予投資者優惠待遇及回佣並非罕見現象。證監會稱,銀團成員曾將經紀費作為回佣,提供予認購新股的投資者,令這些投資者認購股份的價格較其他人低。

同時,在部分個案中,銀團成員還試圖在未事先徵得聯交所同意的情況下,將新股股份分配給與其有聯繫的客戶。

此外,證監會指出,當一名銀團成員或其集團公司的認購指示,有部分是為其本身投資目的而發出,而另一些是代其投資者客戶輸入,便會引發內在的利益衝突。但該會發現,這些銀團成員並沒有優先處理其投資者客戶發出的認購指示。

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