滙豐：低利率環境助債市發展

(星島日報報道)新冠肺炎疫情肆虐，環球貨幣政策寬鬆，各國政府刺激措施亦不斷。滙豐環球投資管理亞太區債券投資總監陳寶枝認為，低利率環境持續，有助支持債券市場發展；並預期亞洲區利率有機會繼續向下，料美國會維持零利率水平至明年底，即使出現負利率，相信亦屬暫時性。

她續稱，疫情引發的危機屬「環球經濟增長危機」，料對全球經濟的影響會更長遠；與以往全球經濟危機相比，信貸息差將需要更長時間方可收窄至危機前水平。她指，亞洲將較其他地區更早出現復甦，由於通脹處於低水平，可為債市帶來更多投資機會。

債務違約方面，滙豐環球投資管理亞洲信貸主管梅立中預計，亞洲地區的高息債違約率將由去年的1.6%，升至今年的4%，在全球仍屬低水平；料美國則由去年的2.9%升至今年的8%。他又指，與美國不同，亞洲債市中的能源板塊較小，以中國為例，「三桶油」的政府背景令相關債券級別相當於「準主權債」，因此這方面違約的可能相對較小。

亞洲高息債的最大板塊屬內房，發債的多為首30大或首50大龍頭企業，很多發債已超過10年，近年賣地成績理想，相信短期內急需還款的壓力較小。梅立中建議，要審慎挑選相關債券，因約70至80間內房企業有評級，不同企業差異性較大，但相信整體系統性爆破的風險很低。

他表示，亞洲高收益債券的平均收益率目前約為9%，對投資者而言相當吸引；各國央行為市場注入充裕流動性，許多亞洲企業亦保持足夠現金流，因此可抵銷潛在的系統性違約風險。