滙丰：低利率环境助债市发展

(星岛日报报道)新冠肺炎疫情肆虐，环球货币政策宽松，各国政府刺激措施亦不断。滙丰环球投资管理亚太区债券投资总监陈宝枝认为，低利率环境持续，有助支持债券市场发展；并预期亚洲区利率有机会继续向下，料美国会维持零利率水平至明年底，即使出现负利率，相信亦属暂时性。

她续称，疫情引发的危机属「环球经济增长危机」，料对全球经济的影响会更长远；与以往全球经济危机相比，信贷息差将需要更长时间方可收窄至危机前水平。她指，亚洲将较其他地区更早出现复苏，由于通胀处于低水平，可为债市带来更多投资机会。

债务违约方面，滙丰环球投资管理亚洲信贷主管梅立中预计，亚洲地区的高息债违约率将由去年的1.6%，升至今年的4%，在全球仍属低水平；料美国则由去年的2.9%升至今年的8%。他又指，与美国不同，亚洲债市中的能源板块较小，以中国为例，「三桶油」的政府背景令相关债券级别相当于「准主权债」，因此这方面违约的可能相对较小。

亚洲高息债的最大板块属内房，发债的多为首30大或首50大龙头企业，很多发债已超过10年，近年卖地成绩理想，相信短期内急需还款的压力较小。梅立中建议，要审慎挑选相关债券，因约70至80间内房企业有评级，不同企业差异性较大，但相信整体系统性爆破的风险很低。

他表示，亚洲高收益债券的平均收益率目前约为9%，对投资者而言相当吸引；各国央行为市场注入充裕流动性，许多亚洲企业亦保持足够现金流，因此可抵销潜在的系统性违约风险。