證券無紙化料2022年落實

(星島日報報道)爭論近20年來的「證券無紙化」終於落實有期。證監會、港交所及證券登記公司去年初發表有關「證券無紙化」的聯合諮詢文件，昨日諮詢總結出爐，監管機構期望「證券無紙化」於2022年起正式落實。實施證券市場無紙化後，投資者可以本身名義持有及轉讓證券，享有法定擁有權的一切權益，毋須任何股份證明書或其他紙張文件。業界人士指，「證券無紙化」比預期推行時間遲，又希望監管機構能避免「一刀切」，令市場可逐步適應。

去年初的「證券無紙化」諮詢文件，是因應市場對於2010年擬採納的運作模式的顧慮而產生的，修改的地方具體在於新模式將保留代理人架構，而投資者若選擇以自身名義及無紙形式持有證券，要在發行人的股份過戶處開立「USI戶口」，繼而成為這些證券的法定擁有人及持有其法定擁有權。

諮詢結果顯示，絕大部分回應者都支持「證券無紙化」。然而，有小部分回應者對完全取消紙本選擇表示顧慮。他們指出，一些投資者，如較年長的投資者，可能不熟悉電腦操作。另亦擔心一旦過戶處的電腦系統遭黑客入侵，並因而遺失了系統內的資料，可能難以證實所屬的法定擁有權。對此，監管機構回應，將對股份過戶處進行較現時嚴格的規管，並着重規管其系統及流程方面的穩健性、安全性、充足度及管理情況。另外，已嘗試透過對有紙形式持有的證券，在一段時間內保留紙本選擇，來實現適當的平衡。同時，公眾愈來愈習慣電子支付，收取電子結單等，相信假以時日，所有投資者能順利過渡無紙證券市場環境。

香港證券及期貨專業總會會長王國安指，「證券無紙化」令交易量大的基金公司、銀行等更方便，但散戶其實更傾向保留實貨，特別是年長的投資者。他建議，監管機構在推行過程中避免「一刀切」，可鼓勵基金公司、銀行等大型機構投資者先試行，再逐步改進實施全面無紙化。事實上，諮詢結果對此亦有釐清，監管機構將視乎市場是否作好準備來制訂各階段的時間表，及會就每個階段事先給予充分通知。

香港證券業協會主席徐聯安稱，「證券無紙化」較預期實行要遲。過去科技條件尚未成熟，且券商亦未必能夠接受無紙化，怕因漏做某個步驟被監管機構批評，市場上難達到共識，故「證券無紙化」推行步伐緩慢，對香港金融市場發展有一定影響。現時各方接受程度高，相信2022年實行會比較順利。

翻查歷史，香港的證券無紙化計畫，早於2002年已開始着手研究，當年證監會已就此發出首份諮詢文件。