证券无纸化料2022年落实

(星岛日报报道)争论近20年来的「证券无纸化」终于落实有期。证监会、港交所及证券登记公司去年初发表有关「证券无纸化」的联合谘询文件，昨日谘询总结出炉，监管机构期望「证券无纸化」于2022年起正式落实。实施证券市场无纸化后，投资者可以本身名义持有及转让证券，享有法定拥有权的一切权益，毋须任何股份证明书或其他纸张文件。业界人士指，「证券无纸化」比预期推行时间迟，又希望监管机构能避免「一刀切」，令市场可逐步适应。

去年初的「证券无纸化」谘询文件，是因应市场对于2010年拟采纳的运作模式的顾虑而产生的，修改的地方具体在于新模式将保留代理人架构，而投资者若选择以自身名义及无纸形式持有证券，要在发行人的股份过户处开立「USI户口」，继而成为这些证券的法定拥有人及持有其法定拥有权。

谘询结果显示，绝大部分回应者都支持「证券无纸化」。然而，有小部分回应者对完全取消纸本选择表示顾虑。他们指出，一些投资者，如较年长的投资者，可能不熟悉电脑操作。另亦担心一旦过户处的电脑系统遭黑客入侵，并因而遗失了系统内的资料，可能难以证实所属的法定拥有权。对此，监管机构回应，将对股份过户处进行较现时严格的规管，并着重规管其系统及流程方面的稳健性、安全性、充足度及管理情况。另外，已尝试透过对有纸形式持有的证券，在一段时间内保留纸本选择，来实现适当的平衡。同时，公众愈来愈习惯电子支付，收取电子结单等，相信假以时日，所有投资者能顺利过渡无纸证券市场环境。

香港证券及期货专业总会会长王国安指，「证券无纸化」令交易量大的基金公司、银行等更方便，但散户其实更倾向保留实货，特别是年长的投资者。他建议，监管机构在推行过程中避免「一刀切」，可鼓励基金公司、银行等大型机构投资者先试行，再逐步改进实施全面无纸化。事实上，谘询结果对此亦有厘清，监管机构将视乎市场是否作好准备来制订各阶段的时间表，及会就每个阶段事先给予充分通知。

香港证券业协会主席徐联安称，「证券无纸化」较预期实行要迟。过去科技条件尚未成熟，且券商亦未必能够接受无纸化，怕因漏做某个步骤被监管机构批评，市场上难达到共识，故「证券无纸化」推行步伐缓慢，对香港金融市场发展有一定影响。现时各方接受程度高，相信2022年实行会比较顺利。

翻查历史，香港的证券无纸化计画，早于2002年已开始着手研究，当年证监会已就此发出首份谘询文件。