瑞銀料人行半年降準100基點

(星島日報報道)人行今年已三次降準，瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆預計，未來六個月將降準50至100個基點，而12月或會降準一次，主要是因年尾流動性偏緊。

至於中國經濟，她表示，明年官方經濟增速的目標或會設立在6%左右，亦有心理準備跌穿6；該行則預計明年中國GDP增速為5.7%。而中國面臨的是經濟結構性下行，放眼全球，增速仍然為高。中美貿易談判反覆拉鋸，胡一帆就指，中美貿易戰是「持久戰」，只要雙方仍在談判，對市場而言都不是壞事。而市傳中國可能加購美國農產品，她表示，今後有機會拓展到能源產品等。

環球經濟增長放緩，低利率環境普遍，胡一帆稱，未來財政政策有機會重新扮演重要角色；包括中國在內的全球經濟體亦會對債務進行重新考量，趨於「日本化」，債務或會增加。

瑞銀財富管理投資總監股票分析師林世康表示，明年看好內需及消費股，以及防守性較高、盈利穩定、股息率較高的股票。他續指，MSCI中國指數現時市盈率低於長期平均值，預計明年將跑贏MSCI香港指數，錄得低雙位數回報。

中國市場上，林世康看好教育、啤酒及運動穿戴等消費板塊，互聯網及5G相關概念股；指互聯網公司的毛利率將會改善，促進盈利增長加速。香港市場，則看好增長穩定、防守性較高的電訊及公用事業股。

債券方面，瑞銀財富管理傾向「選擇中間跑道」，亞洲地區看好質素好的高收益債券，歐洲地區則為投資級別債券等。另外，瑞銀亦看好貴金屬，並預計黃金價格明年或升至每安士1600美元水平。