巴菲特稱買亞馬遜符價值投資理念

(星島日報報道)股神巴菲特投資旗艦巴郡一年一度的股東大會，成為投資界窺探股神投資心得的良機。一直堅持「價值投資」的巴郡，上季度買入股價近年急升、預期今年市盈率仍達到72倍的科網龍頭股亞馬遜，惹來外間對其堅持價值投資的質疑。股神否認違背價值投資的宗旨，解釋價值投資中的價值並非絕對的低市盈率，而是綜合考慮買入股票的各項指標。另外，股神表示未來在中國投資仍會加大。

股神在股東會上，確認上季旗下基金經理買入亞馬遜股份，他解釋投資仍符合價值投資理念，因為價值投資不僅看絕對低的市盈率，亦要看業務、未來的發展潛力、市場份額、有形資產、現有的營收及現金，以及市場競爭等。股神又表示，很滿意蘋果公司是巴郡最大科技股持倉，支持蘋果股份回購計畫，可以增加巴郡的持股價值。巴郡副主席芒格補充，他與巴菲特都不是最有靈活性的人，後悔沒有抓住高速發展的互聯網趨勢，因此他不介意投資亞馬遜。他又坦言對於沒有購入Google母公司Alphabet的股份感到慚愧。

股神補充，如果科技公司能建立市場領導地位，將會非常有價值，但巴郡不會自己投資未看得通的科技股，會僱用投資經理，因為他們更熟悉有關領域。

談及對中國的投資，股神讚揚中國是個大市場，而他們喜歡大市場。他說中美兩國關係良好很重要，巴郡早已接觸中國，已經在中國做了很多，但目前仍是未足夠，未來15年內或許會做些大部署。巴郡已經在考慮中國的投資機會，但他不會告訴記者具體想投資的項目。

對於巴郡業績波動，今年首季大賺216億美元，但去年同期則虧損11.38億美元，股神再次批評新會計準則導致巴郡盈利出現混亂，因為新會計準則要求公司將未變現的投資按市值入帳，由於巴郡投資組合龐大，盈利會變得相當波動。

此外，他亦批評近年愈趨流行的私募基金，他說曾見過不少私募基金的投資建議，但他們的回報計算方法並不誠實，如果他是管理退休基金的人，便十分審慎地看私募基金究竟向他作出怎樣的投資建議。芒格亦批評私募基金計算管理費時，一併計算放在貨幣市場基金的資金，以加大收費，但在計算內部回報時，又會把那部分資金剔出以提升表現，做法並不合理。