長三角內房商銀城招股 籌近九億

(星島日報報道)專注於長三角地區的房地產開發商銀城國際（1902）今天起開始招股，共發售約3.54億股，招股價介乎每股2元至2.48元，集資最多8.78億元；該公司擬將集資所得約30%用於償還銀行及其他借款。根據招股書披露，該公司資本負債率不斷攀升，從2015年的141.1%升至2017年的284.9%，截至去年10月底止，更升至380.1%。

財務總監王穎寧解釋，資本負債率不斷攀升，乃由於業務迅速擴張，令資本需求有所增加，未來會審慎調節槓桿比率，規劃業務營運所需的資本金，使整體發展漸趨合理，惟她未有透露未來負債率的目標水平。

該公司的毛利率表現亦較為波動，2015年至2017年的毛利率分別為30.8%、34.8%、16.8%，去年上半年高至53.5%，惟去年首十個月又降至27.6%。王穎寧說，由於不同時期所交付的項目組合不同，導致毛利率有所波動；未來會通過嚴格的成本控制、標準化產品開發流程，以進一步提升運營效率，並提升項目的毛利率水平。

銀城國際的房地產開發業務始於南京，並在近年逐步將業務擴展至長三角地區的其他城市，包括無錫、蘇州、鎮江、杭州、馬鞍山及合肥。該公司執行董事兼總裁馬保華表示，未來將繼續深耕長三角地區，繼續擴大在已進駐城市的市場份額，亦會布局未進駐城市，例如揚州、南通等；至於其他地區，則要根據公司的發展情況，「下一步再來考慮」。

內地政府近年嚴格調控房地產市場的發展，馬保華認為，調控的初衷是為了穩定房地產市場，有利於行業平穩、健康發展，也可讓各企業在公平、平穩的環境下進行競爭。

另外，據該公司新招股書顯示，截至去年10月底止十個月的房產銷售收入為36.63億元（人民幣，下同），按年增43.33%。而早前招股書顯示，去年上半年的房產銷售收入1.07億元，換言之，4個月間的房產銷售收入增加了逾35億元。招股書中解釋稱，期內已交付的君頤東方新開發物業項目，貢獻了收益20.95億元；藍溪郡的二期於2017年12月竣工，已交付總建築面積增加，被來自一方山的收益減少所部分抵銷。另外，期內的已確認平均售價亦由2017年首十個月的每平方米14513元，增至2018年首十個月的24688元，此乃由於君頤東方項目售價相對較高。