憧憬恒生派特息每股三元

(星島日報報道)恒生（011）亦將於明日公布全年業績，綜合大行預測，料恒生去年純利介乎約228億元至235億元，按年最多升17.6%。盈利表現中規中矩，派息卻可能有驚喜。有券商稱，恒生在上半年須發債，以滿足「總損失吸收能力」（TLAC）的要求，為助母行滙控（005）認購相關債券，預期恒生或宣布派每股特別息3元，滙控（005）或可望收息135億元。

海通國際報告指，因應「總損失吸收能力」的監管要求，料恒生在上半年內須發行相關的債券，發債規模250億元。作為恒生最大股東的滙控，或全數認購有關債券。該行的報告認為，為了減輕母行滙控認購有關債券的負擔，估計恒生將於全年業績中，宣布派發每股3元特別股息，全年派息金額達11.35元，預期股息率大升至6厘以上。其中，推算滙控將一共收取135億元股息。

恒生股價顯著跑贏母行滙控，由年初低位計至今累計反彈近9%，於上周五收報182.7元；預測市帳率在2倍以上，估值不平，但無礙市場維持給予溢價。

美資大行摩根士丹利和摩根大通，給予恒生目標價分別為220元及200元，最高潛在升幅逾20%。其中摩通認為，恒生受惠於港元拆息（Hibor）攀升，將帶動去年淨息差擴張15點子，資產質素亦可基本維持穩定。

摩通預測恒生去年全年純利為235.4億元，按年17.6%。但憂慮今年港元拆息升勢放緩，令恒生盈利增長動力放緩，限制股價升幅。故下調目標價9%至200元，評級為「中性」。

海通國際同樣上調恒生淨息差預測，料去年下半年該行淨息差可擴闊至2.19厘，恒生全年純利估計為234.3億元，按年升17%。但對恒生的目標價相當保守，認為恒生若派3元特別股息，將刺激股價向好升至181.6元，但較現價仍低9%。