憧憬恒生派特息每股三元

(星岛日报报道)恒生（011）亦将于明日公布全年业绩，综合大行预测，料恒生去年纯利介乎约228亿元至235亿元，按年最多升17.6%。盈利表现中规中矩，派息却可能有惊喜。有券商称，恒生在上半年须发债，以满足「总损失吸收能力」（TLAC）的要求，为助母行滙控（005）认购相关债券，预期恒生或宣布派每股特别息3元，滙控（005）或可望收息135亿元。

海通国际报告指，因应「总损失吸收能力」的监管要求，料恒生在上半年内须发行相关的债券，发债规模250亿元。作为恒生最大股东的滙控，或全数认购有关债券。该行的报告认为，为了减轻母行滙控认购有关债券的负担，估计恒生将于全年业绩中，宣布派发每股3元特别股息，全年派息金额达11.35元，预期股息率大升至6厘以上。其中，推算滙控将一共收取135亿元股息。

恒生股价显著跑赢母行滙控，由年初低位计至今累计反弹近9%，于上周五收报182.7元；预测市帐率在2倍以上，估值不平，但无碍市场维持给予溢价。

美资大行摩根士丹利和摩根大通，给予恒生目标价分别为220元及200元，最高潜在升幅逾20%。其中摩通认为，恒生受惠于港元拆息（Hibor）攀升，将带动去年净息差扩张15点子，资产质素亦可基本维持稳定。

摩通预测恒生去年全年纯利为235.4亿元，按年17.6%。但忧虑今年港元拆息升势放缓，令恒生盈利增长动力放缓，限制股价升幅。故下调目标价9%至200元，评级为「中性」。

海通国际同样上调恒生净息差预测，料去年下半年该行净息差可扩阔至2.19厘，恒生全年纯利估计为234.3亿元，按年升17%。但对恒生的目标价相当保守，认为恒生若派3元特别股息，将刺激股价向好升至181.6元，但较现价仍低9%。