先施研架構重組 股價飆近五成

（星島日報報道）本港老牌百貨公司先施（244）研究架構重組，不排除進行全面收購。先施昨天復牌前公布，正與顧問討論公司架構的潛重組可能性，從而消除成員公司之間交叉持有的情況，並稱該等討論已持續數月。重組步驟有可能須獲得監管機構同意，公司目前尚未就該等步驟作出申請。

此外，先施擬進行的重組亦有可能觸發全面收購，但該情況尚未確定。先施昨日復牌後飆升最多近五成，收市仍升47%，報0.29元，創自2018年6月以來新高。

先施股權重疊問題，主要存在於先施與旗下的先施人壽保險和先施保險置業之間。根據公司2017至18年度年報，截至2018年2月底，先施分別持有先施人壽保險的56.96%股權、持有先施保險置業的57.98%股權，以及持有先施化妝品的62.37%股權，但先施人壽保險則持有先施的19.93%股權，先施保險置業則持有先施的8.23%。同時先施人壽保險亦持有先施保險置業的36.01%。其次，公司主席馬景煊和非執董陳文衛的持股，亦共同持有Win Dynamic 公司，而Win Dynamic則持有約27.57%先施股權，因而股權架構出現相當程度的重疊。由於零售業近年受網購、電商等新商業模式所衝擊，仍然堅守傳統百貨業務的先施，在過去五年均一直錄得虧損。於2017至18年度期內，先施虧損約9050萬元，雖然較上一年的虧損略有減少，但明顯在業務上仍未找到盈利的出路。

股份方面，作為傳統零售股，近年交投淡靜。撇除近日因受重組消息所刺激，先施每股股價於1月30日收報為0.156元，略為低於每股資產淨值的0.183元，反映股價未能充分體現資產價值。