今天掛牌新股叙福樓(1978),公開發售錄得超額認購978.1倍,認購反應「熱爆」,但一手中籤率仍高達55%。由於超額倍數多、一手中籤率高,令到「大飛」中籤機會很低,例如認購1750手的投資者,只獲派1至2手,中籤率低至0.09%。

  市場消息指出,監管機構一直關注新股貨源歸邊情況,承銷商只好將股份「打散」,盡量提高小額投資者的中籤率,以釋除當局的疑慮。

  叙福樓暗盤表現理想,暗盤收報2.2元,較招股價1.1元剛好升1倍,不計手續費,每手帳面賺2200元。認購1手的投資者,有逾半機會抽中,可說是本小利大。至於作為基石投資者的港鐵(66)主席馬時亨,手持727.2萬股,按暗盤計算,帳面已賺800萬元。

  不過,「有人歡喜有人愁」,以甲組最大額、認購1750手的投資者來說,只能穩奪1手,第2手也要抽籤。這些投資者如果以孖展認購,按照九成孖展、息率1.6厘以及凍結資金11天來計算,孖展利息已接近1700元。即使叙福樓今天股價真的可以翻一番,但假設只抽中1手,在扣除孖展利息之後,只餘約500元利潤。相比之下,只認購1手的投資者划算得多。

  市場消息傳出,去年有些小型新股在分配股份之時偏重大額投資者,令到監管機構有微言,擔心出現貨源歸邊情況。新股承銷商為了避免麻煩,近期都盡量提高1手中籤率,但後遺症卻是扭曲了分配準則,甲組「大飛」的中籤率不正常地拉低。就以叙福樓為例,認購2000手(乙組金額最小)可以穩奪11手,而認購1750手(甲組金額最大)只得1至2手,兩者的值博率相去甚遠。

  1手中籤率高 或損孖展「大飛」熱度

  信誠證券聯席董事張智威認為,如果這種分配情況持續,可能會鼓勵新股投資者做「一手黨」,不再熱衷以孖展入「大飛」。

  另一方面,同樣在今天掛牌的創業板新股駿碼科技(8490),超購116.5倍,以上限0.58元定價,暗盤收市報0.68元,較招股價升逾一成七,每手5千股帳面賺500元。有消息指內地網上物業代理平台「房多多」亦計畫明年初來港上市,傳集資最多8億美元,相當於62億港元。