外围仍反覆 港股未确定转势｜古天后

8月12日，大致多云，有骤雨及狂风雷暴，初时雨势颇大。上周美股大幅波动，市场普遍认为，面对美国经济前景、地缘局势及总统选举等不明朗因素困扰，未来一段时间可能续有反覆。回顾上周，美股上周一大跌，受到日圆套息交易拆仓拖累，以及市场忧虑美国经济可能陷入衰退。美股其后反弹，收复大部分失地，但标指与7月高位比较，仍然累跌6%。

本周焦点看美国CPI

美股本周焦点将集中喺周三公布嘅7月消费物价指数(CPI)。投资者期望数据能为联储局减息路径提供较明显指标作用。目前利率期货数据显示，交易商预料联储局9月减息0.5厘机会为55%，不过减息0.25厘嘅机会几乎接近百分之百。另一方面，蓝筹季度业绩期步入尾声，本周相关消息可能较淡静，较受注目系沃尔玛(Walmart)及家得宝(Home Depot)等零售巨擘业绩。

Miramar Capital基金经理Bob Kalman认为，美国经济忧虑短期难以消退，市场情绪已经由贪婪变为恐慌，令到后市因此变得极为反覆。被称为「恐慌指数」嘅VIX波动指数，上周一录得有纪录以来最大单日升幅后，随美股反弹而回落至20水平，显示恐慌情绪虽略为退减，但仍未完全消退。TD Securities美股策略师Oscar Munoz指出，美国就业市场放缓系利弊参半的因素，因为显示通胀持续降温，但同时反映经济可能变坏。对冲基金ValueWorks主管Charles Lemonides表示， 短线而言，季绩消息参差对后市影响有限。标指成分股第二季平均利润升幅为4.1%，与4.2%嘅预测值相若；而近期股市反覆格局系健康调整。不过，美国总统大选开始踏入最后阶段，细摩表示两位候选人都未有必胜把握，胜负未有明确方向，预料后市将因选情而出现较大幅度波动。Gabelli Funds投资总监Chris Marangi亦有同感，认为喺联储局好可能于9月减息因素影响下，大市将有较强烈嘅资金调配活动，令到市况反覆。

港股资金面仍薄弱

至于港股方面，上周亦跟随外围波动，周一曾随外围股市下挫，恒指一度低见16441水平，不过其后外围反弹，港股亦随之反弹回升，上周五恒指曾高见17252水平，可惜未能进一步突破20日线(17258)后回落，收市报17090点，重返开市价17097之下。周五完全回补8月2日所遗下裂口17075至17248，但周五仅于裂口内上落，收市更逼近裂口底部，显示20日线阻力唔轻。加上上周除周一成交额超过1,300亿外，其馀四个交易日，成交未见持续增加，暂未见有新资金流入市场，港股资金面仍薄弱。

目前10日线正处于17004，5日线则于17841水平，一旦本周仍未能突破20日线并企稳，并再重返10日线及5日线之下，港股向下趋势未能扭转。相反能升破20日线并企稳两至三个交易日，则有望再向上挑战250日线(17338)及100日线(17650)，改变反覆向下局面。预期港股随外围波动，暂仍难言转势。

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