古天后日志｜恒指若失守十日线 或再考验万六关

12月21日，天气寒冷，大致多云及乾燥。美国消费信心表现强劲，美联储局唔急于要急息，令美股高位见回吐压力。美股早段小幅回吐后，中段回稳，但尾市获利回吐沽盘涌现，三大指数尾急挫逾1%。道指跌475点，结束过去九个交易日连升局面；标指跌70点；纳指跌225点，接近全日低位收市。而反映中概股表现嘅中国金龙指数更跌逾3%。重磅股中，Tesla跌3.9%；Meta市值周二重上9,000亿美元后，周三股价一度反覆升1.3%，但收市倒跌0.3%；今年股王Nvidia亦跌4%；Alphabet则逆市升1.2%。

不过美国10年期债息失守3.9%，曾下滑11.1个基点，报3.849厘，创5个月低位，12月至今已累跌超过40个基点；息口敏感嘅美国2年期债息亦降9.1个基点，报4.346厘。反映市场仍倾向相信明年联储局将结束货币紧缩政策。

而英国11月份通胀率按年降至3.9%的2021年9月以来低位，令英伦银行减息预期升温，英国10年期债息大跌13.2个基点，至3.52厘的今年4月后低位，同年期德国债孳息率跌穿2厘，最多下挫6.1个基点，报1.954厘。英国最新通胀数据提振债市情绪，并进一步显示环球整体通胀开始大幅回落，欧罗区利率很大机会见顶。不过美国多项经济数据颢示美国经济及就业市场仍然乐观，美国减息周期未必太早开始。

人家欧美通胀降温嘅同时，中国通缩风险则正在升温。自疫情过后复常以来，中国居民消费价格指数（CPI）按年变幅自今年4月份开始喺零水平徘徊，至最近连续两个月录负数，通缩压力持续可能性不低。日本过去30年正正系因为通缩对整体经济构成长远破坏，内地更应加快行动，以防通缩愈趋严重。预期内地将再调低利率，无论系存款准备金率或LPR，但此举无疑为人民币走势带嚟更沉重嘅下行压力。但官方则强调求稳，根据中央经济工作会议定调，明年仍实施稳健嘅货币政策，市场解读为「稳中有宽」，适时放水仍然系主流睇法。

人民币下行压力大嘅情况下，中港股市表现仍然疲弱，港股噚日虽然反弹逾百点，但5日线只属险守，但隔晚美股回吐，美股三大指数均跌逾1%，但反映中概股嘅金龙指数跌逾3%，拖累夜期跌至16,500点水平，ADR更跌逾200点。虽然道期喺亚洲时段今早见反弹，但黑期仍处于16,400点水平。预期今日港股低开，再度考验10日线（16,442点），能否守稳为关键。若然能守稳16400水平反弹重上5日线（16,588点）为关键。港股或于本月馀下时间，继续于5日、10日及20日线现16,754点，于16,786点之间上落，若然失守16,400点水平，或进一亦考验16,000点心理关口。

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