拼多多市值称霸中资电商 大摩踩多阿里一脚 大降目标价 剔出港股关注名单

2023-12-01 10:53

随着拼多多(PDD)市值正式超越阿里(BABA),成为中国最大电商股;大行摩根士丹利将阿里巴巴ADR评级下调至「与市场同步」(equal-weight),目标价由110美元降至90美元,并将阿里(9988)从香港股市关注名单中剔除。此外,大摩同时将拼多多列为中资电商行业首选。

称阿里重组存不确定性

大摩指出,阿里的业务复苏速度慢于预期,而撤回云业务分拆的决定,亦为重组释放价值带来了不确定性。该行又指,阿里缺乏资本管理催化剂,因持续的股本回购及派息已反映在价格上。

事实上,阿里早前突然宣布不再计划剥离云业务,并指受美国出口管制影响,采购先进晶片的能力存在「不确定性」。

拼多多成功树立「低价」观念

另一方面,大摩认为内地消费者对性价比敏感度不断提高,对拼多多最有利,因其成功在消费者心中树立「低价」观念。不过,该行指拼多多实行的低价策略并不容易,当中涉及全面的低价优质供应链、流量演算法及底层业务逻辑、多年的巨额补贴政策,以及更好的营运效率,令竞争对手难以复制或尝试。

该行又估计,受惠于良好的商业模式及消费者行为改变,拼多多将继续在内地电商市场抢占市占率,而且跨境电商业务Temu的价格仍未反映在价格上,因此给予拼多多「增持」评级,目标价181美元。

拼多多(PDD)周四在美股升逾4%至147.44美元,市值高见1,958亿美元,阿里(9988)则升0.28%至74.88美元,市值约1900亿元,反映拼多多市值正式超越阿里,成中国最大电商股。

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