古天后日志｜港股一浪低于一浪形态未改

9月11日，大致多云及有骤雨，局部地区雨势较为频密及有雷暴。上周五黑雨来袭，港股休市，美股周四及周五两晚均出现先低后高走势，但反弹力度一般，但尚算企得稳，上周五道指升75点，标指升6点，纳指升12点。暂时美股未见有大跌迹象，目前美股似系好淡对叠，睇好嘅相信息口快将见顶，有利融资成本回落及投资活动增加，所以会见到逢低有买盘入场。至于睇淡嘅系认为目前美股估值太高，以标普平均市盈率24至25倍计，回报率唔够4%，当10年债息率达4.28%，股票回报相对唔吸引。

标普盈利第2季录得倒退4.1%，上半年录得单位数跌幅，估计第3季度可望平稳没升跌，第4季度或者可回复至高单位数升幅，全年计仅出现轻微倒退。以目前标指水平4,450点计，26倍以上市盈率又确系偏贵，但考虑到明年盈利恢复增长，一旦开始步入减息，债券息率便会从4.2%降至3%或以下，届时股市会变得更吸引，所以就算目前美股系偏贵少少，但系减息预期下，回调幅度未必太大，或者只会喺高位整固。

本周三美国将公布8月份CPI， 7月已回升至3.30%，估计8月会进一步升至3.8%水平，然后趋向平稳。喺过去数月里购房人数上升，美国租金从7月开始回落，估计呢部份将会由10月开始陆续反映喺CPI身上，并于12月到达峰值。预期CPI喺未来数月会持续反弹，12月前或于3.5%至4%之间徘徊，明年初再度回落，若明年CPI再度跌至3%或以下，美联储便开始有条件减息。只要减息，美股嘅投资回报就会变得有返吸引力。

港股仍然系一潭死水

至于港股呢边，喺上周四晚夜期跟ADR均见下跌，并失守18,000点大关，黑期亦于万八边沿，预期今日港股跟随向下，即市支持位大约系17,800点，若然失守17,800点，预期港股将进一步下试17,500点及17,300点向下寻找支持。讲到底，自外资撤出中港股市后，两地股市严重缺水，再加上人民币走弱，进一步打击内地企业收入，虽然阿爷一再出招欲救经济，可惜过往多年过度杠杆，今日自尝恶果，喺债务问题持续困扰下，中港股市一段时间无运行，古天后一直强调港股只会有波幅，冇升幅，近呢半年嘅走势一直系一浪低于一浪，之前有人认为阿爷救市，港股有望收复二万大关，都只系一厢情愿嘅想法，每日平均成交额不足千亿元，可见港股仍然系一潭死水，早已成为投资者眼中弃婴。

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