古天后日志｜港股20700颈线能否守稳决定后市去向

7月19日，部份时间有阳光，有一两阵骤雨，天气仍然酷热。美股隔晚先升后跌，早段道指一度升逾300点，但高开低走，至收市倒跌215点，标指跟纳指均于早段升抵阻力后无法再突破而掉头，收市分别倒跌32点及92点。美股仍未摆脱日升日跌，甚至系半日升半日跌嘅反覆格局，问题系目前美股回软系反映市场忧虑经济增长放缓，甚至陷入衰退，但仍未反映经济或出现「深度衰退」，而美国经济衰退率持续升，即使美股偶有反弹，仍未走出熊市困局。

美股早段因为高盛业绩优于预期，但实际上水EPS跌49%，唔讲得上系乜嘢嘅好嘅业绩。而6大投行均已公布业绩，喺今年投资气氛逆转下，银行股收市大不如前已属意料之，加上要有坏帐拨备上升嘅准备，银行股大方向当然系走软。虽然银行股已累跌唔少，但细摩跟花旗已表示要搁置回购计划，主要系需要预留更多资金，以应付坏帐上升，连回购呢招杀手繝都要收埋，睇嚟美股嘅银行股有一段时间无运行。

全球资金流向美元

美元强势持续，欧元兑美元跌穿1算，欧洲市场难免弱化，欧元疲弱令欧洲各国贸易逆差压力上升，强如德国亦面对呢个问题，其何况系其他财政较弱嘅欧洲国家。除咗欧洲国家表现疲弱，新兴市场呢边喺强美元下，债务压力上升，通胀更以坐火箭速度向上，部份新兴市场国家通胀以双位数字上升，难怪有对冲基金已开始沽空欧洲及新兴市场股市。

全球资金流向美元，港元亦面对资金流走压力，金管局周一收市后接了55亿港元沽盘后，纽约时段再接80亿港元，自5月起本港已录得1465亿港元流走，银行结馀系统跌穿2000亿港元，一旦资金进一步流走，而银行结馀进一步跌穿1000亿水平，港息不得不跟随美息上升，同时要始面对流动性减弱嘅日子。

港股喺经过上周连跌五个交易日后反弹，当全世界都认为恒指将要失守20000大关之际，恒指噚日略穿20300点后反弹，重上20600至20800水平，留意20700点为恒指日线图颈线之所在，恒指需要先守稳20700点，先有扭转近日弱势嘅可能。预期喺噚日大市急弹后，今日大市或需要喺20600至20800水平争持整固。虽然内房断供问题持续发酵，但中央对此高度重视，同时命各大银行向房企伸出援手，先解决大量项目停工问题，亦给予业主供款缓冲期，即管睇睇断供问题呢个火头能否及时熄火，若问题继续恶化，港股想进一步反弹，亦有心无力。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)