【专栏】市场等炒「五翻身」

2020-04-20 07:48
上周五美股杜指升704点,升幅达3%。AP资料图片
上周五美股杜指升704点,升幅达3%。AP资料图片

上周五港股升373点,美股杜指升704点,升幅达3%。美股大升,主要系炒作新冠肺炎有药可医。芝加哥大学医学院一共招募125名患有Covid-19的人参加上述两项3期临牀试验。在这些人中113人为重症,所有患者均接受每日注射本来用来对付伊波拉病毒的新药「瑞德西韦」治疗,几乎所有患者均在不到一周时间内出院。大多数人在住院6天后出院,只有很少患者出院时间需要10天,仅有2人死亡。

这个消息刺激美股大升,憧憬新冠肺炎找到救治方法。无论是疫苗或特效药,市场都期望甚高,不时也传出有神药消息,不过新药试验只是片面,并非全面确认。只是市场跌得多,就会出现反弹,藉一些消息炒炒也很正常。

三月开始 收窄跌幅

上周五内地公布首季GDP按年跌6.8%,高过预期的下跌6%,令市场吓了一吓,比起去年第四季更大跌9.8%。数字表面上来看相当惊人,不过国家统计局新闻发言人毛盛勇表示,三月主要经济指标已有明显改善,预计第二季经济会好过第一季。

去到三月,内地疫情已经初步受控,部份地区开始有限度复工,三月规模以上工业增加值按年仅下跌1.1%,比预期会跌6.5%好很多,跌幅较今年首两月收窄12.4个百分点,整个首季下跌8.4%,低过市场预期的跌10%。另外,首季发电量按年减少6.8%,3月则按年减少4.6%,跌幅已在收窄。

内地零售业方面,首季社会消费零售总额7.86万亿元,按年跌19%,远高过市场预期的12.5%;3月社会消费零售总额则按年跌15.8%,差过预期的10%,但已较首两月跌幅收窄4.7个百分点。

工业恢复 快过零售

从3月份经济数字可以看出一幅图画,就是工业生产恢复,快过零售消费恢复,这符合当时中国经济状况。3月疫情初定,中央开始大力组织工厂复工复产,但当时有很多城市仍处于半封锁状态,街上消费人流仍然稀少,所以工业生产快过生产零售消费,是正常事情。

中国首季GDP跌6.8%,我认为不是很坏的消息,反而是讯息透明结果,加上跌得多就会弹得多,可以预期未来反弹力度会相当惊人。内地有一则新闻引起我的注意,位于广州太古汇的爱马仕专门店(Hermès)在本月11月重开,有大量顾客到场光顾,当日营业额高达1900万元人民币!内地形容这是报复式消费,反映国民受疫情封锁,已经闷坏了,到现在解封,反正不能够出国消费,就在本地购物解除郁闷。当限制一放松,消费反弹就很惊人。

防疫工作 变「常态化」

另外,值得注意的是,中共中央政治局在上周五再度召开会议,当中有两个内容值得关注。第一个是会议用了「极不寻常」四字来形容今年首季经济,这是从来未出现过的,意味首季GDP下降6.8%并不是常态;第二个是说要「抓紧、抓实、抓细常态化疫情工作防控工作」,「常态化」三字是当中重点。中央是第二次提出到这个用语,在4月8日的政治局常委会上,亦提过「研究部署落实常态化疫情防控举措、全面推进复工复产工作」。

综合而言,阿爷认为第一季经济下滑极不寻常。展望未来,不要期望新冠疫情会完全消失,特别是外围环境未定,疫情防控工作要常态化进行。而在常态控疫的同时,要全力推动复工复产,推动消费,并要快速发展疫情催生的很多新的产业。未来中央主要做的工作是「六保」,包括保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业供应链稳定和保基层运转。关键就是一个「稳」字和保护就业。

美国硬顶 逐步复市

阿爷亦提到要支持企业出口转内销,既然外围环境未定,外销市场未完全恢复,中国强劲的消费品生产力,最好转为针对内销市场。中国如今已是世界第一大消费市场,如果能够发动起来,将出口商品与内销市场需求对接,是一条出路。广州疯狂抢购Hermès的情况,便可见一斑。

针对中美未来,可以做出两个结论。第一,虽然美国疫情爆发地区如纽约,疫情恶化开始放缓,但在其他州份,疫症扩散仍未停止。特朗普急于部署在5月1日全面解封,有部分州份起来反抗,可以预计在5月1日,不是所有州份都会解封。美国现时每日新增确诊个案大约在三万宗上落,这个数字虽然很惊人,但只要美国医疗体系顶得住,不至于全面爆煲的话,美国政府还会容忍人民陆续感染,不会长时期全面封闭,因为美国根本顶不住长期封闭带来的经济衰退。然而在疫情未完全稳定下复市,会有更惊人爆发风险,美国政府现在就是在赌逐步复市,但疫情爆发情况可控。我觉得期望疫苗或特效药能够短期内出现,都不太现实。美国只能够在没有疫苗或特效药下逐步复市,要博一博了。

大家抢炒 中国复苏

第二,中国经济将会快速反弹。传统股市有「五穷六绝七翻身」之说,但在疫情影响下,今年情况不尽相同,出现一个「三穷四绝」的状况。然而,中国经济下滑的情况在3月已开始窄,4月的数字应该会进一步改善,相信5月是翻身的时候,中国经济会在5月有相当强劲反弹。

因此从炒股的角度看,其实可以部署炒内地股「五翻身」。最大的风险不是中国,而是外国情况。如果美国疫情爆煲的情况愈来愈严重,令特朗普惟有叫停复市的话,全球股市将迎来下一波大挫,连累内地股。无论如何,炒「五翻身」会是市场未来的一个主题。

要注意的是,中国的人大政协两会将于5月21日至27日召开。过去市场时不时都会炒作两会题材,预计今年5月初便开始炒两会。

数码货币 市场焦点

内地上周就大炒数码货币概念,上周二(14日)晚间,一张央行数码货币在农行帐户内部测试的照片在网络流传开,原来是人民币数码货币在深圳、雄安、成都、苏州四个试点城市测试。

从网上流出的农行数码货币钱包截图来看,其显示的主要功能与银行电子帐户日常支付与管理功能基本相似,如农行数码货币钱包首页中,有「扫码支付」、「汇款」、「收付款」及「碰一碰」四大常用功能。

人民币数码货币测试消息一出,相关股份随即大炒。预计中央为推动经济,会加大金融业改革开放力度,到人仔数码货币正式推出时,会有一个热潮,除了相关科技股外,内地金融股也会受惠。

总体而言,市场正在寻找复苏相关主题去炒作。以澳门的赌股为例,市场正在赌阿爷会放一些游客到澳门玩乐,濠赌股便会马上咸鱼翻生。例如银河娱乐(027)上周五升2.5%,收报49.95元,盘中曾升上52.8元高位。不久之前,银娱曾跌至36.5元的52周低位,现已从低位反弹37%,估计如果阿爷宣布重新开放内地居民到澳门,濠赌股会马上嘭嘭声炒上。估计在开放初期,因为疫情影响,旅客也不会很多。但股市就是这样,有理无理超前三个月炒咗先,不反映实质生意表现。

无论如何,如果要在香港股及内地股之间选择,我会先选择内地股,因为炒作内地股「五翻身」会比较容易。港股不是不会反弹,却会比较落后。炒完内地股,再换马炒港股都未迟。(陆羽仁)

全文刊于《头条日报》「金融High Tea」

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