金融High Tea｜平保向滙控提3建议

上星期起市场炒内地放松清零政策，虽然中国衞生部再次重申「动态清零」不动摇，但恒指要弹的继续弹，最多升660点，高见16821点，全日升434点，报16595点；国指升2.8%，报5636点；科技指数收报3396点，升4.1%，见一个月新高，成交1485亿元。

热钱炒作内地防疫放宽，究竟是春江水暖鸭先知，抑或是一厢情愿，至今莫衷一是，有熟悉内地情况人士只知现在防控仍然相当严密，京畿重地人流往来限制依然严格。另一方面，内地经济受疫情困扰拖累，相信领导层非常清楚，内地最重要经济保持发展，人人有工开，所以怎样应对疫情下放缓的威胁，应该是新班子要处理的第一件事，所以从理论层面放宽防疫是合理做法，从实际观察则未确定有具体措施推出，所以大市炒放宽已经炒得好前，能否再续就要看短期是否真的有动作，又或者有其他好消息配合。

批重返亚洲策略讲多过做

大市昨日炒反弹，升幅以新经济股和内房股为先，主要是跌得多弹得多，传统股相对平稳，好多散户捞平货会考虑的大笨象滙控（005）收报43元，升近4%，表现算是不俗。日前，平保资产董事长黄勇接受访问时，直言近年滙丰在业绩、分红、市值等均逊于可比较同业，令股东失望，平保提出3方面建议，包括更积极撤底地削减成本、将资源重拨至亚洲业务，以及真正落实「重返亚洲」战略，建议滙丰将有建设性的意见列入重要议事日程，而不是简单地回避和拒绝。

黄勇颇不客气地指出，滙丰的有形股本回报率（RoTE）落后于同业，过去5年平均只为7%，去年亦只为8.3%，远低于可比同业对标行的均值12.3%。在多项市场排名、营业指标亦落后于同业，如贷款业务规模仅在两个地区排名前十位，滙丰亚洲的收入已连续两年持续下滑，但其他主要同业则持续增长，滙丰的成本收入比也显著高于可比同业对标行的水平。

他同时直指滙控的重返亚洲策略得个讲字，批评亚洲业务是滙丰的利润重要支柱，税前利润占比近七成，但该行的全球资源配置一直以亚洲业务利润补贴欧美。他建议重新审视有关策略，将资源集中放于亚洲以提高盈利回报，同时退出亚洲以外及规模较小的边缘市场。对集团2020年提出「重返亚洲」战略，过去两三年仍未见实际行动或成效。

去年4月，该行宣布4名高管迁往香港，但当中有3名于亚洲仅有一年或更少的工作经验，认为集团要充分思考「新的环球模式」，全方位仔细评估环球金融模式的整体价值与业绩贡献，要在环球金融模式与跨国系统性风险、地缘政治风险之间取得平衡，实现长期可持续稳定经营，强调平保更关注滙丰的经营策略可带来长期价值增长。

黄勇为甚么选择这个时间发炮，一大可能是趁滙控管理层回港参加金融峰会，觉得是施压的好时机。这次大笨象高层回港，出来又讲香港迟些又会好的门面话，暂时听不到有甚么具体大计回应提升回报的诉求，平保要求真正落实重返亚洲策略，以及停止补贴美欧业务，相信道出了不少本地小股东的心声。一般投资者批评，滙控高层坐在伦敦写字楼乐得耳根清静，现在有个大户出来督导高层，至少令香港股东稍为受到尊重，胜过要钱就伸手，伸完手就懒理小股东意见，对股价都有正面作用。

昨日大市反弹，升势最明显是新经济股，工信部批覆建国家虚拟现实创新中心，推动全产业链发展，商汤（020）暴涨35%，收报1.8元。据悉，近期行业持续迎来政策红利，国家发展改革委发表意见指出，支持民营企业承担国家重大科技战略任务，鼓励平台企业加快人工智能、云计算、区块链、操作系统、处理器等领域重点项目建设。商汤在人工智能发展是全球尖端公司之一，关键是怎样做出商业方案，但以其科技优势，跌得太低价值就会浮现出来。

晶片股华虹半导体（1347）A股发行申请获受理，集资180亿元人民币，股价全日升17%，收报23元。好似商汤，华虹这类股份有产业战略价值，政策受惠的机会应比一般科网股强。

其他科网股哔哩哔哩（9626）宣布调整游戏业务架构，由CEO陈睿亲自管理，股价急涨9%，报92.9元；快手（1024）涨8%，报45.35元。腾讯（700）升3%，收报245.4元。手机部件股舜宇（2382）升11%，报87.65元；丘钛（1478）升7%，收3.77元。

另一升市火车头是内房股，旭辉控股（884）大涨16%，收0.55元；碧桂园（2007）飙11%，收报1.41元，为表现最好蓝筹。龙光（3380）午后突然停牌，并未透露原因，停牌前升11.2%，报0.495元。据内媒引述消息人士报道，龙光正推进境内债务全面重组展期，已于11月3日向机构投资人提交一份重组方案。若该方案获准通过，将是首个房企境内债重组案例。内房股短期相信仍会大上大落，是寻找短期刺激的落注目标。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

编按原题为「平保大力督导滙控是好事」