金融High Tea｜人行以逆回购放水 银行推优惠促进信贷投放

美国华尔街大户在美国下月议息前似乎想尽情享受，美股三大指数继续有明显升幅，在外围亢奋下，港股只能暂时止泻，在投资者惊魂未定下，恒指无力反弹。

美国杜指继续在31000点挺进的旅程，连续两日累积攀升过千点，与恒指一升一跌，差距一下子拉开了两千点。美国债券价格维持偏软，债息上升，10年期债息在4.2厘上下高位浮沉，股市在这个环境下逆流而上，似乎与联储局期望背道而驰。

大户现在炒美国联储局加息在5厘见顶，但这只是炒家落注的想法，暂时仲未见到有投票权的财金官员有这个态度。相反，他们仍然继续为市道降温，所以在11月美国议息前，美股升得愈急，形势可能就愈凶险。

第四季信贷投放保持增多

美股无视利率去向接近盲炒，港股投资者视而不见，基本上无感，指数在上日急跌后，昨日早段一度再插，指数曾经跌穿15000关口，滑落之势相当夸张。港股本周一开市即被狂沽，不少人觉得是对二十大会议攞景赠兴，前《环球时报》总编辑胡锡进更在网上撰文，指港股暴跌是错误解读中央政策。

胡锡进指出，港股大跌是外资担心内地持续清零政策，拖累经济。他认为，内地各项具体政策的制定，价值是引导，但中国绝不会允许经济运行出现突破合理区间的滑坡，绝不会允许经济基本面出现下沉，而且北京对宏观调控有着比任何国家都更多的工具和手段。中国一定会致力于保持与实现民族伟大复兴所对应的较快经济发展速度，这是一切工作的基础和前提。改革开放就是从搞好经济起家的，经济有多重要，中国的党和政府最清楚。胡锡进又提醒，误读中国政策的港股投资者，往后会吃很多亏。

胡锡进对中央政策的解读有多大代表性，言人人殊，他的说法在内地分析家中相信不是少数，更重要的是北京的实际政策如何出招。发改委昨日发布15条措施支持外资投资制造业的措施，当中提到要便利国际商务人员往来，话「在做好新冠肺炎疫情防控前提下，便利跨国公司、外商投资企业高管、技术人员及其家属出入境」。估计未来有措施会出台。

另外，又好似人民银行昨日亦发布消息，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，昨日央行在公开市场开展2300亿元7天期逆回购操作，中标利率2厘。

人行以逆回购放水，有推动经济提速的倾向，内地为促进信贷投放，多间银行还推出多项优惠政策。随着宽松信用政策效果逐步显现，预计四季度信贷投放仍将保持同比多增的态势，社融在地方债发行节奏错位的基数效应影响下，读数上的改善可能并不明显，但整体向好的趋势依然会延续。企业融资环境的改善将有助于经济进一步企稳回升，提升市场信心。

美国官员加息想令股市同经济降温，大户继续懒理照炒。相反，内地放水推动经济升温，港股炒家一样系无感觉。不过，利率和货币政策并非单纯口术，照计市场人士好难长期逆势而行。

议息前地产股仍受压

恒指昨日低见14947点，全日走势反覆，收报15165点，跌15点，再创逾13年半新低。科指收报2884点，升82点；国指收报5180点，升65点，成交额1434亿元。

美国联储局将于下周议息，市场预计加息0.75厘的机会大，本地地产股受压。新世界（017）收挫2%，报17.58元；新地（016）下跌3%，收报85.95元；恒地（012）亦跌1.7%，收报20.25元。

内房股中海外（688）收挫5.5%，报17.32元，为表现最差蓝筹股。港股昨日虽然跌幅不大，但市场淡声淡气仍然成为主调。

摩根士丹利认为，基本上第三季对冲基金对中概股是在回补淡仓，但现在又重返市场建立空仓。

摩根士丹利对数据的分析显示，10月份迄今美国对冲基金是中概股的最大卖家，中概股外资净流出规模今年迄今增至163亿美元。本月迄今新东方、拼多多和好未来教育集团ADR的沽空金额增加逾一倍。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》

编按原题为「二十大落幕 人行随即放水」