深喉｜联储局加息0.75厘 9月料再加0.5 厘 鲍威尔谈放缓加息的可能

香港时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会如期发布最新的利率决议。与市场预期一致，本次会议继续加息0.75厘，将联邦基金利率区间上调至2.25-2.50厘，并将延续此前既定收水的缩表进程。

联储局主席鲍威尔发布会要点：

1. 是否再次实施超常规的加息取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。

2. 随著利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的。

3. 不会像以前那样提供明确的利率政策指引，不会对9月会议提供具体指引。

4. 不认为美国经济目前处于衰退，委员会认为经济增长放缓是必要的，需要一段低于潜在增长率的时期来创造一些闲置。

5. 最近的加息幅度很大，而且来得很快，全部的影响还没有感觉到。

6. 虽然一些商品的价格有所缓解，但通货膨胀仍有额外的上升压力。

7. 希望在今年年底达到适度的限制性水平，即3%-3.5%。

至于收水方面，根据今年5月定下的方案，美联储从6月1日开始最初每月最多缩减300亿美元的美债，和175亿美元的机构抵押支持证券（MBS）。从9月开始，这两项资产的每月缩表上限将翻倍至600亿美元和350亿美元。

由于7月联储局议息决议大致延续既定的政策步伐，所以决议在措辞上与6月决议的差别并不大。只有在开头的经济状况描述中，美联储将6月的「整体经济活动似乎较一季度下行后反弹」改成了「近期指标显示支出和生产都出现疲软」。此外，美联储依然将俄乌冲突视作通胀和全球经济走向的额外压力。

美联储继续强烈承诺将通胀拉回2%的政策目标。在6月决议中唯一投下反对票的堪萨斯城联储主席乔治（Esther George）也在今天投出赞成票，所以这份决议获得所有票委的赞同。连续四次FOMC会议加息后，美联储在短短五个月的时间里已经走完等同2015-2018年加息的步骤。然而在美国通胀始终处于40年高位的背景下，美联储势必将在接下来的会议中继续加息，只不过节奏可能会稍稍放缓一些。

根据CME集团的期权定价测算，美联储的加息步伐将至少延续至明年初，接下来还有接近1厘的加息空间。在美联储触及「中性利率」后，目前市场对9月会议加息的主流预期继续押在0.5厘上， 有53%可能加息0.5厘 ，42%可能加0.75厘，大幅加息的预期开始降温。

虽然美联储主席鲍威尔在发布会上并没有像之前那样直白地给出后续指引，但光是提到「后续加息速度可能放缓」，就足以引发美股多头狂欢。但整体来说，鲍威尔依然强调后续加息步骤仍要取决于数据，并没有排除继续大幅加息的可能性。

鲍威尔讲话：某个时间点放缓加息步伐可能会是适当的。

鲍威尔表示，美联储正在迅速采取行动，以降低通胀，将通胀降至2%的目标是有必要的；联储局公开市场委员会（FOMC）也强烈承诺将压低美国通胀，如果需要，将毫不犹豫地采取更大的行动。

在稍早公布的美联储利率决议中，美联储坦言经济指标已现疲软。但鲍威尔指出，经济仍然有弹性，劳动力需求非常强劲。鲍威尔认为，美联储需要使劳动力市场疲软，这是必要的，这样才能让通胀回落。

鲍威尔认为美国经济没有陷入衰退，他预计，美国经济增长将有一段时间低于趋势水平。这一过程可能会包括一段增长较低、劳动力市场疲软的时期。不过，鲍威尔认为，低于趋势水平的增长可能是降低通胀的必要条件。

关于之后的加息进程，鲍威尔并未给出明确的观点。他表示，需要保持政策的灵活性，加息的速度取决于未来的数据，根据数据，下次会议大幅加息可能是合适的。但同时指出，随著利率变得更加收紧，放缓加息步伐可能是合适的。

投资者一直担心美联储的加息举措可能使经济陷入衰退，鲍威尔放缓加息步伐的言论给了美股上涨的理由。

美联储大幅加息的举措已经重创了对利率变化尤为敏感的房地产市场，30年期固定贷款的平均利率超过了6%，导致房屋销售大幅下滑。

美联储正在押注，它能够通过加息抑制通胀，但又不至于引发经济衰退。而许多分析师担心，这可能会以糟糕的结果收场。

美联储宣布决定后美债收益率进一步走低，10年期美债收益率最新报2.758厘。

美联储利率决议公布后，非美货币短线走高，欧元兑美元EUR/USD短线拉升32点，报1.0149；英镑兑美元GBP/USD短线走高33点，报1.2071；美元兑日元USD/JPY短线走低46点，报137.05。

美股三大指数高开高走大幅收涨，杜指涨1.37%，标普500指数涨2.61%，纳指涨4.06%。此前美联储FOMC声明公布加息75个基点，鲍威尔讲话谈及放慢加息可能。大型科技股普涨，谷歌涨超7%，特斯拉、Meta、微软涨超6%，亚马逊涨超5%，苹果涨超3%。

油气、软件应用、半导体板块纷纷走高，纳微半导体涨超9%，纳伯斯实业涨超8%，英伟达涨超7%。仅有医药、保险等少数板块收跌，联合保健产品跌超2%，Moderna跌超1%。

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原文刊于《巴士的报》