金融High Tea｜捞京东要做到进退自如

今年是内地科网股的多事之秋，在中央大力监管下，股价普遍受压，公司也要不断调整策略去适应。

内地电商龙头之一的京东（9618）又有动作，宣布把现有股份回购计划由20亿美元增至30亿美元，并延长至2024年3月17日。集团同时宣布，已与五名牵头包销行，订立为期五年的20亿美元无抵押定期及循环绿色贷款，所得用于为一个或多个新的或现有合资格绿色项目。

京东不是最大输家

京东这次调整回购协议，外界认为与之前腾讯（700）决定透过分派所持股份实行分家有关。内地不希望网企太过垄断性，腾讯派走京东可以对自己股价有扶持作用，同时符合中央政策，但此举令京东少了策略性夥伴，而且市场多了股份流通，自然增添压力，京东董事会提出加码回购，是提振市场信心的举措，结果消息出台，股价仍跌2%，收报255.2元。这次提出加码回购，姿态上有护价作用，实际上回购金额增加不算多，而且延长了年期，最重要是公司股价表现始终看市场是否看好公司前景。

从基本面看，京东因为政策影响要同腾讯分家，但与此同时，内地打击电商「二选一」，部份选了对手阿里（9988）的商店回流到京东，在影响层面，京东就算不是赢家，至少不是最大输家。经营层面上，京东第二季营收2538亿元，表现胜过对手阿里，主要由于录得创纪录的3200万季度净用户增加，以及家电和超市等业务强劲增长所推动。券商估计，集团今年全年营收可增长28.5%，营业盈利倒退66.8%，市盈率会回落至29倍，从估值角度仍会高于阿里。阿里自蚂蚁上市失败后股价不断下沉，估价极低，只是政治风险难测，京东作为对手，政治风险明显较低，但大水冲倒龙王庙，在整个板块仍然未稳定下，有心长线吸纳，都要睇到靓位才入手，有机会又走走短线，方能做到进退自如。

港股五连弹后转弱，低开26点报23253点后持续下探，加上内地股市走势疲弱，恒指午后跌幅扩大，最多跌273点低见23008点，10天线（23169）再次失守，恒指最终险守23000关，收报23086点，跌194点或0.8%。科指再破底见5455点，最终收报5471点，跌97点或1.7%；国指收报8098点，跌95点或1.2%。

沪深港通南下交易暂停，至1月4日重开，在缺乏北水支持，以及圣诞及年末期间资金「收炉」提早休战下，大市交投气氛偏静，全日成交额缩至629.5亿元，仅较12月24日平安夜半日市的517.2亿元成交仅多21%，大家嘅心态都系放慢手脚等过年。

大型科网股普遍下跌，腾讯（700）跌1.24%，收报444.8元；阿里（9988）旗下互助保险业务相互宝下月停止运作，阿里股价跌2.56%，收报110.6元；美团（3690）跌3.32%，收报216元。

小米（1810）董事长雷军指未来五年研发费用倍增至1000亿元人民币，但股价随市跌1.17%，收报18.56元。

陆羽仁

 

原文刊于《头条日报》