金融High Tea｜破底科企 睇定落注

圣诞假后美股造好，但港股假期气氛浓厚，缺乏方向，恒指窄幅徘徊。因应年底资金需求，内地推出2000亿元的逆回购，大规模市场操作显示年底流动性投放高潮到来，以对应年末年结时的资金紧张，也反映中央对经济维稳的方向。

今个月，人民银行刚刚实施新一次全面降准，释放出长期流动性资金约1.2万亿元。新一轮的逆回购措施，主要是考虑到季末处于财政集中投放时段，预计未来几日财政拨付资金会陆续到帐，形成大额流动性供应。内地分析家指出，之前政府财政收入节奏较快，而财政支出节奏平缓，财政超收规模可观。近期，随著稳增长压力加大，财政支出明显加快发力。有市场机构预测，年底财政投放规模可能是万亿级别的，这对大市随时会带来一定提振。
云音乐最低六折销售

科网股近日走势仍然疫弱，与科技界话事人谈起，近日中美过招加上内地收紧监管，令不少科技股破底，未知即将上市的商汤（020）能否摆脱诅咒。他觉得商汤定价稍高，长远来说公司在科技上有优势，挂牌表现要看气氛，淡静也有淡静的好处，就是有机会看清楚才动手。

科技热潮淡退，另一个例子是网易分拆的云音乐（9899），公司以205元招股，挂牌不久旋即破底，最低曾见128元，差不多等如六折销售。昨日股价收155.9元，升7%，股价表现算是改善。

云音乐破底除了内地监管网企的大环境，公司营运一直处于亏损，都打击了投资意欲。云音乐的最大对手是腾讯音乐，早已经开始赚钱，规模也远在云音乐之上，但数字不算亮丽下，招股反应一般，超额只有八倍。最近股价回升，可能是货源慢慢集中，较有利支撑股价。从消息面中央限制网企以独家作为竞争手段，反而对不是龙头的云音乐有利。云音乐除了分享歌曲外，同时着力在平台化经营，用家观看评语的比例相对高，成为另一卖点。像云音乐这类公司，如果在市旺时上市，可能有理无理炒一餐，这种跟红顶白的日子最易搵钱。至于现在热情降温，投资者就真的可以睇清楚才落注。

大市好淡争持，最终升56点，收报23280点；国指跌7点，收报8194点；科指跌49点，收报5569点，成交只有997亿元。恒大（3333）于官方社交平台上指，截至本月26日，全国项目复工率为91.7%，较九月初「保交楼誓师大会」时提高40个百分点，刺激股价飙9%，收报1.62元；融创（1918）涨7%，收报11.96元；世茂（0813）扬6%，收造5.5元；旭辉（0884）升5%，收报4.77元；富力地产（2777）升3%，收报3.35元；润地（1109）升2%，收报33.85元。

圣诞市道不俗，做商场的恒隆地产（101）扬4%，收报16.34元，为表现最好蓝筹股。信置（083）升3.5%，收报9.75元；长实（1113）涨3%，收报49.15元；九仓置业（1997）走高2.4%，收报40.9元；新地（0016）升1.4%，收报94.8元。不过，政府大锣大鼓话小心Omicron变种病毒为本港带来第五波疫情，真系听起来都脚软。

假前大升的内地电力股有回吐，华能国际（902）插9%，收报5.2元；华电国际（1071）急跌8%，收报3.37元；润电（836）下滑7%，收报26.65元；大唐发电（991）挫7%，收报1.75元；中国电力（2380）跌4%，收报5.39元。电力股接连创高，回吐吓好正常。不过，升市莫估顶，无人敢话佢哋已经见顶。冬天用电多，炒电力股有气氛。

陆羽仁

原文刊于《头条日报》