保底4厘银债完胜定息产品

银债进可攻退可守，完胜其他定息产品（但却未必好过股票），合资格（1965年或之前出生）又保守的人士应该抽银债。银债现已公开发行，10月14日下午2点截止，个别金融机构更可能提早截飞，所以最好在10月13日或之前认购。

在定息产品中，银债就是最好。换个讲法，银债比你去做定期、买美债，以及其他保本产品都好。为甚么？很简单，不外乎是风险及回报。和银债同等风险的投资，不太可能提供确定的4%回报，而且银债还让你锁定三年。

先说定期存款，现在已不太可能找到4厘息的定期存款。即使看似有4厘息的，往往附带很多条款，简单来说就是取巧。例如声称20厘息，但只限10万元，以及只限存两个月。又例如要你帮衬其他服务，又或者是超大额，几千万才有4厘，而即使真的给你找到4厘的定期存款，一年后又怎样？定期存款一般只让你做一年，而似乎一年后，利息会比现在更低。所以很简单：银债比做定期好。
定存已难寻4厘息

和其他债券相比呢？很简单，三年的美债就3.6厘息，香港政府的三年票据，更是只得2.7厘息。对，香港的发债成本比美国低一截，很多人都不相信。银债的唯一所谓「风险」，就是政府走数。理论上这当然不是「完全不可能」，但都说香港政府三年票据都只是2.7厘息，现在银债有4厘，风险理论上差不多，当然是买银债。

银债尚有不少好处。首先，就是金额方面。无论金额大细，银债都派4厘息，入场门槛不高。但同样地，银债只有长者才能认购，这就有一个好处：分得多。以前的绿债或iBond，人人可入飞，往往分配不多，收到的利息金额太细，难听点讲句，入飞有时间成本，但根据以往经验，银债往年分到近20至30万元（这也是坊间建议的认购金额）。以30万元，4厘息，三年就共收3.6万元，不是细数目。

特别留意，银债和iBond不一样，银债没有二手市场。有些人以为这代表「没有流动性」、「锁死」，是缺点，其实正好相反。之前的iBond，上市后曾经「穿底」，不少人大做文章。其实「穿底」是因为美国加息，iBond投资者提早锁定了较低的息口，到出面加息，自然蚀章，「穿底」只是反映这一点。若iBond坐到尾，财息全数收回，根本不用理会二手格价。

但总有人因见到二手价「穿底」而吓破胆，而又有人问「若急事等钱用怎办？」银债的情况，就一次解决了这两个问题。银债没有二手市场，所以不存在报价，不会「穿底」。但若持有人中途有资金需要，又或者美国忽然狂加息，投资者觉得「蚀章」，也不用担心。因为持有人可以将银债，以原价「质」回给政府，而且会按比例收到利息。到时连本带利拿回金钱，要自用或买其他东西，悉随尊便。
可原价退回  按比例收息

还有最后一点：留意银债的4厘息，是保证息率。换句话讲，有可能更高，但不可能更低。甚么情况下会更高？银债息率和通胀（以香港的消费物价指数变幅为准）挂。当然现在通胀远低于4%，但未来三年，通胀会不会高过4%？可能性不大，但并非完全不可能。

有些人以为，银债是因为政府财赤，「打长者主意」。但上文提到，政府要发债的话，成本比银债更低。所以银债，着实是益街坊。至于有些阴谋论者认为政府财赤，到时无力还债。遇到这些人，大家不妨Side Bet：你认为政府会还不到债吗？很简单，一赔十。叫他用行动支持自己的看法，若政府任何一期利息赖债，赔十倍给这位朋友；但若政府三年内准时付利息和还钱，则没收你那位朋友的本金。

笔者以往分析银债绿债iBond，在网上也有人声称政府无钱还债。笔者提出这项Side Bet后，每一次对方都闭嘴。这种游戏，也方便读者找出身边谁是散布阴谋论，「得把口」的损友。