民论政经｜双柜枱模式促人民币国际化

港交所「港币──人民币双柜枱模式」将于本月19日起正式推出，是香港资本市场发展又一重要里程碑，有助于丰富本港人民币产品种类和规模，巩固及提升香港作为全球最大离岸人民币中心的地位，进一步推动人民币国际化的进程。

自2004年推出个人人民币银行业务以来，香港一直发挥其国际金融中心优势，成为内地金融领域对外开放可靠的「试验场」，令人民币逐步走向国际，香港自身亦发展为全球离岸人民币业务中心，并强化作为连接内地和国际资本市场的桥梁角色。截至去年底，香港人民币存款总额接近1万亿元人民币，并且处理全球约75%离岸人民币支付款额。

在资金池不断壮大的同时，人民币投资和交易需求亦持续增加。长远而言，香港要巩固离岸人民币业务中心的领先地位，需要在流动性、产品和基础设施等方面继续努力，特别是丰富以人民币计价的产品种类。而港交所的双柜枱模式正是发展多元化人民币计价产品的重要一步，为本地及海外投资者提供配置人民币资产的选项。
加强离岸人民币流通

新模式让投资者可分别以港币与人民币两个币种，进行买卖和结算获纳入双柜枱交易的股份。两个柜枱下的证券属于同一类别证券，可以在不改变实益拥有权的情况下相互转换，投资者可以港币买入股票，然后以人民币卖出，亦可以人民币买入，以港币卖出。投资者可更好地按自己的投资偏好、配置需求、市场判断和风险承受能力，灵活选择以交易货币，更好地分散、管理、对冲和降低汇率风险与汇兑成本。

双柜枱模式既可提升香港证券市场竞争力，更能令香港离岸人民币流通活跃起来，进一步推动人民币国际化。值得注意的是，双柜枱模式初期将主要面向本地及海外投资者，而内地的「北水」──南向港股通交易者仍有待政策进一步放宽，届时将进一步促进港股通交易，满足内地资金多元配置资产的需求，并增强香港金融市场的发展动力。

面对人民币国际化及海外投资者更着重分散单一货币投资的大趋势，为香港巩固及提升国际金融中心地位带来绝佳机遇。未来，我们要继续开拓人民币计价的投资工具和渠道，强化汇率和利率风险管理，持续提升人民币市场的深度和广度，完善离岸人民币生态系统发展。
李民斌
全国政协社会和法制委员会副主任