港交所拟增上市机制 吸特专科技公司来港

（星岛日报报道）港交所的新股集资能力近期备受挑战，今年首3季于全球三甲不入，面对激烈竞争，港交所昨日发出谘询文件，计画透过修改上市规则，引入特专科技公司，即使尚未有收入、未能把科研技术商业化的公司，也可以在主板挂牌。港交所此举相信是为了招揽各国科技「独角兽」来港，以便在新股市场重振声威。如一切顺利，首批特专科技公司最快可在明年申请上市。散户亦可以认购这些公司股份，但港交所表示，将引入额外披露及禁售期要求以保障投资者。
港交所上市主管陈翊庭昨天在记者会表示，特专科技公司主要包括5类，分别为新一代信息技术、先进硬件、先进材料、新能源及节能环保，以及新食品和农业技术。由于科技日新月异，不排除日后加入新的科技行业。

谘询在昨日起展开，为期2个月，即于今年12月18日完结。被问及科技公司会否热烈申请，陈翊庭说按照2018年引入生物科技公司的经验，以及在发出谘询文件之前，已经和市场人士紧密沟通，相信反应会不错。假设新机制顺利实施，首批公司预计可用2022年全年业绩申请上市，换言之最快明年可见到这些公司挂牌。
最快可望明年登场

正在谘询的新上市机制，把特专科技公司分为已商业化及未商业化两大类。商业化是指在最近一年，由特专科技业务所产生的收益至少有2.5亿元。未符合这项门槛，甚至完全没有收入的，被视为非商业化公司。由于非商业化公司风险较高，因此门槛也相对较严格。以上市预期市值来说，商业化公司至少要有80亿元，至于非商业化公司则要较高的至少150亿元。其他上市条件，对非商业化公司也是较严格（见表）。

被问及市值要求是否过高，会否令部分科技公司却步，陈翊庭表示，早前已和持份者交流，相信市值要求合理。按照坊间定义，科技独角兽估值为10亿美元以上，亦属于新机制范围之内。至于现时市况不景，会否影响科技公司上市意欲，陈翊庭认为，引入新上市机制，是为市场长远发展而设，并不会只看目前市况。虽然上市要求可能比一些外国交易所为高，但在香港上市，可以透过互联互通接触广大的内地投资者。
设额外披露及禁售期要求

德勤中国华南区主管合夥人欧振兴表示，以现时市况计，特专科技公司上市市值要求略高，但相信待市况好转时，投资者重新关注科企，该上市门槛会变得相对合理，而且有助防止「创业板」乱象重演。

虽然散户日后可以认购以及买卖这些特专科技公司股份，但陈翊庭指出，新机制设有禁售期限制以及额外披露要求，以保障投资者。

她亦提及，这类科技公司难以用市盈率等传统工具来作估值，因此新机制让对科技公司有较深认识的机构投资者，取得较多的发售股份，在上市定价方面有较大影响力，不像一般新股于市况炽热时，透过回拨机制把大量发售股份拨给散户，这样做可确保特专科技公司的上市定价属合理水平，对散户投资者同样有利。