滙丰看好公用股 荐买长建

(星岛日报报道)滙丰发表报告，料与通胀挂鈎的公用事业股会受惠，而长和系公用旗舰长江基建（1038）为当中之选，并认为长建的基本因素改善，及潜在并购将成为收益增长催化剂，股份评级为「买入」，目标价55元。长建昨日收报44.8元，跌0.78%。

该行又指，中电（002）推进能源转型将推动澳洲业务的有机增长，但中华煤气（003）的估值相对风险及回报不具吸引力。

滙丰表示，由于能源价格和商品供需失衡，重燃了多个发达国家的通胀，最近更达10年高位，将有利在英联邦国家如英国及澳洲等地营运的公用事业股，当中有60%至75%盈利来自这些国家的长建及电能（006）将会受惠，主要因为当通胀上升时，相关的监管收入亦会调整，足以抵销成本增加，甚至有助推高边际利润。该行指，其选股原则为能实现长期收益增长及有长期股息的股份，而长建可望摆脱英国重新定价的风险，其自由现金流足以驱动股息增长，及在2022至23年的购并或成为潜在催化剂。不过，若美元走强，长建需面临外汇风险。

至于中电和港灯（2638），由于其准许回报固定在8%，通胀对公司影响不大。不过，中电虽然面对澳洲能源市场供求的不明朗情况，但有清晰的能源转型战略，并料有关计画可以驱动其澳洲业务的增长，因此给予中电「买入」评级，目标价上调至90元。