SPAC发起人警告 三成个案料失败

(星岛日报报道)特殊目的收购公司（SPAC）上市形式在全球各地兴起，港交所（388）亦就此作出市场谘询，连特首林郑月娥在《施政报告》中都有提及要发展SPAC，紧贴全球大势。不过，SPAC最早发起人贝茜科恩（ Betsy Z Cohen）却于此时向股民「当头棒喝」，发出令人警醒的预言，她预计在今天寻找目标的400多个SPAC中，大约30%将失败，主要因市场缺乏「梦想SPAC」，但由于SPAC炒作已回落，故相信SPAC泡沫现象已渐过去，不会再出现。

SPAC并非新鲜事，在美国已有超过20年历史，直至2020年才大爆发，全年美国市场有494宗新股上市，当中SPAC上市占近50%。

根据SPAC Research的数据，在2020年透过SPAC 集资金额达834亿美元，是2019年的逾6倍，到了2021年，SPAC热潮仍持续，此风才刚吹至亚洲区，惟仍处初步发展阶段，其中新加坡已有相关上市规则，只静待准新股上市。

至于此板块短中期发展情况如何？且听曾是此板块发起人的科恩的评估。科恩约于2015年1月赞助了她的第一个SPAC──FinTech Acquisition Corp.，直到该公司于2016年7月完成与CardConnect Corp.的合并，而最新是于今年3月将她的第9家特殊目的收购公司推向市场。

科恩周三出席由彭博主持的「投资环球论坛」上直言，预计在今天寻找目标的400多个SPAC中，大约30%将失败，主要因SPAC目标的组合已经改变，市场缺乏「梦想SPAC」，她说，所谓「梦想SPAC」是指那些未录盈利的太空旅游公司，或获承诺会有美好前景的电动汽车市场等。虽然公众及私人投资者很难预测SPAC最终会有些甚么奇特情况表现，但都相信这类SPAC会有特别事情发生。

她坦承，SPAC一贯地有两年时间找寻上市目标，因此，现时仍难决定他们的命运，亦即市场不急于需要更多的新面孔。她又指出，SPAC市场目前处在发展道路上的中间路途，预计明年内会有一些SPAC离开市场，会见到一些失败，然后透过循环再净化市场。

由于SPAC的热潮太疯狂，美国证券交易委员会（SEC）据悉早前考虑加大对SPAC交易热潮的打击力度，令SPAC市场的发展开始明显放缓，投资者愈来愈多放弃参与这种往往导致高赎回的合并业务。

最后，科恩补充，对于那些成功透过SPAC上市的公司来说前景并不清晰，而SPAC早前所出现的泡沫现象已见渐渐过去，但对于她会否再投资美国以外的SPAC，她则肯定地说：「一定会。」