锐意改革增成分股数目 恒指公司：非滥竽充数

(星岛日报报道)恒生指数近年锐意改革，包括容许新经济股纳入恒指，增加成分股数目等。不过，部分恒指新贵股价走势欠佳，惹来非议。恒生指数公司董事兼研究及分析主管黄伟雄接受本报访问时表示，恒指公司对拣选成分股十分严谨，「一定不会」为了凑足80只成分股目标，而加入质素欠佳的股份，亦不会盲目加入新经济股。

恒生指数公司在今年3月公布改革方案，表示会把恒指成分股数目，在明年中前增加至80只，而最终数目定为100只。恒指将会在9月6日，加入信义玻璃（868）、李宁（2331）及招商银行（3968），同时剔出交通银行（3328），但成分股数目也只是增至60只，距离80只的目标还有一段距离。

有评论指，部分新蓝筹质素欠佳，例如阿里健康（241）以及海底捞（6862）染蓝后股价均大幅走样，质疑恒指继续扩充规模，将加入质素更差的股份。

恒指公司每3个月检讨恒指成分股一次，现时距离明年中只有3次修改恒指成分股的机会，黄伟雄表示，恒指公司对加入成分股十分严谨，「一定不会」为了满足80只的目标，而强行纳入质素欠佳的股份。

在今年3月公布改革方案之后，市场估计其后每次指数变动，都会净增加5只新贵，但实际上，在5月以及本月的改动，成分股只是分别净增加3只以及2只，反映恒指公司对拣选成分股十分审慎。

另外，恒指公司在去年5月，宣布容许「同股不同权」以及第二上市的大中华公司加入恒指，并在今年3月，将这些股份占恒指的比重上限，由5%调高至8%，即是与一般成分股看齐。不过，阿里巴巴（9988）、美团（3690）等新经济股，表现未如理想，更大幅拖低恒指表现。

黄伟雄表示，每次季度检讨，都会考虑候选股份的市值、成交、行业代表性以及财务表现等多个因素，不会刻意加入新经济股，而在最近两次的季度检讨当中，亦没有被视为新经济股的公司入选。

对于不时有同系公司先后染蓝，如信义光能（968）与信义玻璃、阿里巴巴与阿里健康等，他表示每次成分股检讨都是独立进行，而同系公司加入恒指，都要按流通市值加权的方式作出调整，即是母公司持有的子公司股份，在计算恒指比重时不作考虑，不会有双重计算的问题。

对于两地上市的阿里巴巴，不时有股份由美国搬到香港，有评论指这会增加阿里在香港市值，从而增加在恒指比重，指数基金需要追货。假如搬货到香港是为了趁机减持，则指数基金无异变相「接火棒」。

黄伟雄澄清，两地上市的蓝筹股，即使有股份由外地搬到香港，也不一定影响该蓝筹股在恒指比重。假如该等股份是存放在海外存托证券（例如ADR、美国预托证券）的托管银行，即使在香港中央结算有纪录，也不会计算为流通市值，对相关股份在恒指比重也没有影响。