热钱炒高油价 全球濒滞胀之苦

石油输出国组织及盟友组成的OPEC+爆发内讧，导致增产会议流会，美国纽约期油价格一度触及六年高位，逼近每桶七十七美元后大幅回落，然而经济分析师仍预测油价未来或见一百美元。在美国等不断印钞刺激经济下，资金过度泛滥，热钱炒卖石油、大宗商品及粮食，导致相关价格过去一年暴涨，造成全球通胀压力，多个新兴国家已被逼加息，全球可能要面对更坏的滞胀，即经济不景和高通胀同时夹击。

OPEC+原拟今年八月至十二月每日增产约二百万桶，另将剩馀的减产日期由明年四月延至明年底，但因阿联酋反对，周一召开的会议突然搁置。消息令周二国际油价如坐过山车，初时市场担心OPEC+未能增产，导致供不应求，令纽约期油大升百分之二至七十七美元一桶，及后转忧OPEC+成员国自行大幅增产，令油价由升转跌，收报七十三点四美元，跌幅逾百分之二。昨晚美国开市初段，纽约期油再跌逾百分之二，报七十一点五美元。

大国「放水」推升 或破百美元关

从基本因素看，全球经济仍受疫情打击，对石油需求甚殷的国际运输业，更是重灾区，故油价虽受OPEC+去年减产协定影响，价格亦应受到压抑。事实上，多个石油生产国都面对疫情打击经济和政府财赤暴升问题，需要增产以催谷经济和增加政府收入。若OPEC+成员国自行大幅提高产量，将令近期高企的油价回落。

此外，油价每桶逾七十三美元，已大幅高于美国页岩油生产成本的每桶约四十美元，刺激去年停产的页岩油生产重新运作。

以二〇一七至一九年较正常日子计算，油价每桶平均约为五十美元，目前是处于偏高水平。然而市场对油价走势仍甚乐观，有分析师预测油价在未来一年仍会升穿一百美元一桶，此因油价受基本因素影响外，更受市场投机影响。

过去一年大国的超宽松货币政策，导致市场资金极度泛滥，热钱除炒卖股楼外，更积极投机大宗商品及粮食，反映原材料价格的标普GSCI综合指数由去年四月低位至今暴涨一倍一、国际粮农组织食品价格指数在一年间亦暴涨四成，油价今年亦爆发式上升逾五成。

然而在全球通胀上升、西方经济渐见复苏下，西方的货币宽松政策仍未停，如美国上月新增职位大增八十五万个、五月通胀率创十三年新高，联储局仍维持每月一千二百亿美元买债放水计画。此令美国未来可能出现高通胀反噬恶果，其他新兴国家则已面临大难。

单是上月，墨西哥、巴西和俄罗斯便因压抑通胀而被逼加息，巴西和俄罗斯更是今年以来第三次加息，并暗示下次央行议息时要再加，估计下半年将有更多新兴国家因压抑通胀被逼加息。然而，这些新兴国家经济仍深受疫情重创，若因通胀而加息，又将加重经济下跌压力，民众要面对滞胀，受高通胀和经济不景双重打击。

通胀不景夹击 影响政治稳定

至于更贫穷的国家，则因食品价格高涨，面临严重饥荒，联合国世界粮食计画署警告，有逾四十个国家、四千万人可能出现空前严重饥荒。

若油价因炒卖而升上一百美元一桶，其他大宗商品和食品价格再涨，将令新兴国家及穷国的经济不景、民生困苦问题恶化。滞胀和饥荒并可能催化这些国家的政治社会不稳，二〇一〇年中东和北非的连串暴动和革命正肇因于此。

至于香港，所受冲击亦不能忽视，五月份通胀按年虽只上升百分之一，但个别食品如牛肉、海鲜、生果类等涨幅达一成，加上港元兑人民币贬值，令日常生活用品和食品加价压力更大，五月通胀率较低只因租金下跌而大幅拉低。香港经济复苏参差，与基层息息相关的零售、运输、旅游等行业仍处艰难日子，加上生活用品加价压力较大，中下层已变相面对滞胀的打击。