星岛日报

国泰惯做燃油对冲 料有更巨额损失

2020-04-22 00:00
  (星岛日报报道)国际期油价格出现历来首次的负数,一向有做燃油对冲的国泰航空(293)料会因此出现更巨额对冲损失。上月国泰财务总裁马天伟指出,若油价每跌五美元,国泰便每月增加七百万美元亏损。根据国泰早前披露的数据,今年第二季燃油对冲比率约四成,与首季一致,平均为布兰特油价约每桶六十五美元,但现时布兰特期油已跌至每桶二十美元,较平均对冲价低四十五美元,倘期间对冲比率及组合不变,料会每月产生额外六千三百万美元的对冲损失。早前摩根士丹利报告指,假设疫情于第三季转好,估计国泰计入燃油对冲亏损后,全年或蚀一百〇七亿港元。

  油价急挫除了压抑油企生存空间,有学者指出,本港运输机构由于作出燃油对冲,负油价有可能造成更大亏损,并相信市场会为负油价自动调节,低油价长远亦对经济有利。香港中文大学经济学系副教授庄太量表示,由于巴士及航空公司会为燃油作对冲,期油市场出现负油价有可能对其造成多于预期的损失,「燃油最多去到零,但系期油蚀到负数嘅话,系抵销唔到。」

  他又指,负油价应该只出现在期货市场,现货油价难以见负,解释若有一项经济体系出现负数,将自动会有其他价值填补,「例如负团费可以赚取佣金,背后一定有其他嘢可以赚返嚟。」庄又称,低油价本身对经济活动有利,可节省制造及运输成本,连带零售价也可降低,但本港石油市场一直寡头垄断,汽油价格不会跌得太多。

  另外,长和旗下加拿大的赫斯基能源公司因应石油市场影响,日前再下调今年资本开支预算,额外减少七亿美元支出,连同早前减九亿美元,目前资本开支预算较原先少一半。赫斯基行政总裁Rob Peabody表示,已在目前商品环境下保护资产负债表和核心业务。赫斯基表示,除了减少及推迟自由资本支出,亦会著眼改善流动性,以及减少生产和炼油厂的输出,直至供求重新平衡。

  

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