【大行點評】匯控業績遜預期 被大行削價降級

匯豐控股（00005）2018年年度業績差過市場預期，遭多間大行調低目標價及評級。有券商認為，匯控利息收入前景轉差，但管理層未有調整目標，會減低達標的機會。 匯控去年列帳基準除稅前利潤198.9億美元（1551.42億港元），按年增長15.9%，業績遜預期，主要受第四季表現失準影響，加上全年支出增幅超出收入增幅，股息又維持不變，第4次股息每股派21美仙，全年派51美仙，並預計今年首次派息亦為10美仙。摩根大通發表報告，將匯控目標價由80元，下調至73元。中信里昂更削減約一成六的目標價，同時將評級，由「買入」降至「跑贏大市」。 摩通指，匯控管理層預期，今年淨息差能夠受惠美國今年進一步加息，及貸存比率上升。不過摩通認為，港美息差今年可能擴闊，而市場對美國加息預期降溫。加上本港貸款需求疲弱，都會對淨息差產生不利影響；並料有形股本回報率受壓，預計難實現2020年之前，有形股本回報率達到一成一的目標。 花旗估計，今年淨利息收入只能達低單位數增長，除非其他經營收入取得高單位數增長，否則收入增長難以達到管理層的中單位數目標。 麥格里亦指，匯控正面對系統性問題，管理層未有下調經營目標，但經營環境就更具挑戰性，相信其他銀行亦面對同樣情況。 中信里昂認為，匯控短期盈利增長及資本回報水平都受壓，下調匯控今明兩年稅後盈利預測8％至9％。 高盛則將匯控今明兩年盈利預測，分別調低3％及5％。