證券業協會：先推無紙化再改革新股T+5定價機制較可行

香港證券業協會主席張為國表示，現行新股T+5定價機制，股價受市場風險影響，故港交所（00388）正研究縮短至T+3的可能性。 不過，他指出，雖然T+5對投資者潛在風險較大，如果新股由定價到交易的5天內市場有突發狀況，投資者便不能及時作出買賣決定，但若縮短時間，投資者未必能夠及時收到股票，對他們而言較不公平，而且在市場流通量不足下容易出現操控市場情況，使股價容易有較大波動 。 他說，縮短時間在實行上有較大難度，因為在現時機制下，定價後涉及向港交所上市科提交草稿、印刷及郵寄股票、退還支票等程序，認為在操作上若能先推行證券無紙化，再縮短上市時間會較為可行。他建議港交所要考慮實質操作流程的可能性，以及新機制調整後對持分者的影響。 證監會、港交所及證券登記公司總會昨發表聯合諮詢文件，建議的經修改運作模式與2010年時提出的模式不同，具體在於新模式將保留代理人架構，而投資者若選擇以自身名義及無紙形式持有證券，要在發行人的股份過戶處開立「USI戶口」，繼而成為這些證券的法定擁有人及持有其法定擁有權。諮詢為期三個月，期望於今年7月或之前發出諮詢總論文件，而無紙證券市場措施則可能在2022年頭實施。 諮詢文件指，無紙證券市場措施可以使投資者以自身名義及在毋須紙張文件的情況下持有證券（尤其是股份），令投資者與發行人建立直接關係，享有更佳的法律保障，也提高了證券真正擁有人的身分透明度；而淘汰紙張文件將促使持有的證券數碼化，繼而可取消人手處理的程序，有助改善交易後的交收和相關服務，提升本地市場的效率及在全球的競爭力。(nc)