【3988】中行創52周新低 社融收縮不利內銀

中國銀行（03988）創52周新低，低見3.57，收報3.62元，跌0.28%。
內地社會融資大降，及新增增貸款偏軟，加上人民幣偏弱，對內銀均屬負面消息，內地公布6月新增信貸及社融分別為1.84萬億及1.18萬億人民幣(下同)，其中新增信貸超出市場一致預期(約1.5萬億)，但社融大幅低於市場和該行預期，M2按年增長8%，按月下降0.3個百分點。
中金發表報告表示，內地6月數據顯示信貸結構較差，信用條件收縮超市場預期，受資本金和存款增長約束，預計內地股份制銀行貸款投放佔比下降。
該行指市場對於社會融資規模(TSF)資產到期壓力缺乏充分認識。社融大幅低於預期，主要源自表外融資大幅負增長6,917億元，上半年表外融資合計減少1.26萬億，按年減少3.73萬億。顯示銀行借貸和資產顯著收縮。
瑞信上調內地國有四大商業銀信貸成本預測，指有關銀行繼續建立貸款損失準備，料今年底將至3%，達10年最高水平，調低四大內銀股盈利預測4%至6%，但維持對撥備前營運利潤(PPOP)增長仍可達8%至9%預測，主要受惠於淨息差擴闊及貸款增長穩固。
瑞信下調中行目標價，由4.9元下調至4.7元，評為「跑贏大市」。