【3968】招行成為首家牽頭承辦澳洲收購案融資中資銀行

中國招商銀行(03968)成為首家牽頭承辦澳洲槓桿收購案融資的中資銀行，反映中國銀行業者向著海外擴張又邁進了一步。
主要由中國投資者組成的財團將以10億澳元收購澳洲Real Pet Food Co(RPFC)，招商銀行為這筆支持該項收購的4億澳元貸款案中唯一受托的牽頭行。該貸款在上周進入銀團組建。
雖然貸款規模並不是特別龐大，但一些銀行業者指出，由於貸款期限長、槓桿水平較高且定價高昂，因此貸款架構將考驗招商銀行組建銀團的能力。
這筆高級貸款包括A和B兩部分，A檔是3.75億澳元定期貸款，B檔是2500萬澳元循環信貸。自首次提款日到最後還款日的期限為七年，混合平均期限為5.17年。基於對2018年RPFC未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)略低於8000萬澳元的預估，槓桿比率為5.02倍。
貸款利率較六個月澳洲銀行票據互換利率(BBSY)加碼250個基點，最高前端費僅有25個基點。
一名駐新加坡的資深槓桿融資銀行家稱，利率加碼和費用與其他貸款沒有可比性，尤其是考慮到槓桿率之後，在美國，對於槓桿率在3.0-3.5倍左右的貸款，B規模的定期貸款會支付250個基點的利率加碼。所以，澳洲這筆交易理當支付約400個基點的加碼。
雖然貸款結構較為激進，而且定價偏緊，但消息人士預期，財團中因為有知名投資者參與，料將有助招行吸引其他銀行前來參貸。
招行與此次推進收購交易的中國最大農牧公司新希望集團有緊密聯系，新希望集團據稱在財團中佔20至30%的比重。主權財富基金中投、淡馬錫控股以及中國私募股權公司厚生投資共計控制另外50至60%的比重。啟承資本(Genbridge Capital)、四川海底撈餐飲、Pavilion Capital和香港凱思博投資(Keywise Capital)則持有其餘份額。(ms)