【大行點評】獲復星入股難有協同效應 維持青啤「持有」

復星國際（00656）大折讓購入日本朝日集團所持青島啤酒（00168）股份，瑞信發表報指告，基於收購價較青島啤前收市價折讓近32%，預期青啤股價將受壓，維持「中性」評級及目標價31.4元不變。 瑞信表示，收購價令市場失望，相信主要由於朝日集團急於套現，以支付該公司去年底收購東歐啤酒廠的債務。另外，瑞信並不預期作為純投資者的復星，日後會為青啤的經營上帶來很多的協同效應，收購股份被視作金融投資，多於策略性聯盟，故投資者會較失望，影響該股氣氛。 該行維持青啤「持有」評級，並建議投資者等待股價喘定後才留意。 復星國際與日本朝日集團(Asahi Group)簽署協議，以66億元收購其持有的青島啤酒17.99%股份；每股作價27.22元。復星透過五間公司進行收購，包括復星產控、鼎睿再保險、Fidelidade、Star Insurance及CMI，股份買賣最後交割日為2018年3月28日，並將成為青啤第二大股東。 復星國際表示，中國為世界上最大 的啤酒市場，集團看好青啤的潛在增長，主要因為其具有獨特的品牌價值和優秀的管理團隊，符合中國啤酒消費品質升級的趨勢，並有望受益於國有企業改革步伐的加快。青啤上午收報38.7元，跌3.25%，1.82億元。復星國際則漲7.02%，報17.38元，成交3.83億元。(nc)