星展唯高達：明年內險股前景優 薦平保等3股

星展唯高達中國銀行業分析師施畊宇表示，中國保險業面對諸多利好因素，首先是浸透率只有2.5%意味著在可見將來保費將保持快速增長。此外，去年實施的風險導向償付能力體系（償二代）使壽險公司專註於銷售保障型產品有利於估值上調，而市場利率上升將令資產與負債錯配的情況改善，準備金壓力得以紓緩並提振盈利表現。 不過，他看淡明年產險市場前景，因政策因素影響新車銷售放緩，對汽車保險需求有負面影響；另一方面，產險公司產品單一，加上互聯網保險的興起，長遠面對更大競爭壓力。 選股方面，該行首選買入股份分別為中國太平(00966)、中國太保(02601)以及中國平安(02318)，首選賣出股份分別是中國財險(02328)以及中國再保險(01508)。 該行給予中國平安的目標價每股86港元，較現價約有11%潛在升幅，但施畊宇指出，這尚未計入平安明年可能分拆P2P網貸平台陸金所以及平安好醫生上市帶來影響，倘分拆落實，估計平安的估值可提升15%。 他認為，平安在科技方面投入很多資源，在眾多傳統保險公司中屬領導者，其他公司則發展遲緩。長遠而言，科技對於提升營運效率以及代理人訓練極其重要，從眾安在線保險(06060)的經驗看，互聯網保險亦帶來快速增長的保費收入。 不過他亦指出，眾安須向電子商務平台合作方支付技術及諮詢服務費，這種商業模式預計令公司在未來1-2年仍然錄得經營虧損，因此，未來前景取決於能否擴大與非在線夥伴合作，或擴展至健康險和汽車保險產品。（ms）